Договоренность между США и Ираном поддержала котировки меди

Эскалация конфликта на Ближнем Востоке, снижение ликвидности на рынке из-за праздников в Азии и Европе и фокус внимания инвесторов на ситуации в Ормузском проливе способствовали укреплению доллара США и ослаблению потребления металлов.

Позитивным знаком для рынка стала договоренность между США и Ираном о двухнедельном прекращении военных действий и открытии Ормузского пролива. Котировки меди росли на ожидании роста потребления в этом регионе. Цены на медь на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 308 $/т до 12 455 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 160 $/т до 12 311 $/т.

Рынок США

Благоприятные тенденции на рынке труда и, в то же время, рост опасений по поводу инфляции из-за конфликта на Ближнем Востоке создают менее прогнозируемые условия по решению ФРС о ключевой ставке на апрельском заседании.

Согласно отчету Департамента труда США, занятость в марте выросла на 178 тыс., а уровень безработицы сократился на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем до 4,3%.
На следующей неделе ожидается публикация другого важного индикатора инфляции -индекса потребительских цен, а также данных по ВВП за четвертый квартал. Аналитики Reuters прогнозируют рост CPI в феврале на 0,9% и ожидают более показательной статистики за март, когда отмечался рост цен на нефть и газ. 

Макроданные по Китаю

Усиление роли Китая на мировом рынке меди. Как показали таможенные данные за февраль, когда цена превышала 13 тыс. $/т, Китай сократил импорт металла и увеличил покупку сырья для внутреннего производства.

 
Импорт рафинированной меди за первые два месяца 2026 года сократился до минимальных показателей с 2011 года (на 25% до 454 тыс.т). В то же время экспорт меди из Китая вырос с 49 тыс.т до 172 тыс.т. В 2025 году производство меди в Китае выросло на 9%, согласно данным Macquarie Bank, при этом импорт медного концентрата вырос на 7,8, а импорт медного лома увеличился на 4%.

 
С точки зрения макроданных, в Китае наблюдается снижение деловой активности в марте по сравнению с февралем на фоне ослабления спроса и сокращения экспортных заказов. Согласно данным S&P, индекс менеджеров по закупкам в сфере общих услуг Китая (China General Services) снизился в марте до 52,1 с 56,7 в феврале, оставаясь выше отметки в 50 пунктов, которая отделяет рост от сокращения.

Эти данные контрастируют с официальной статистикой, указывающей на рост сервисного сектора в марте. Разночтения связаны с использованием разных выборок в двух исследованиях. Государственная статистика опирается на данные государственных компаний, в то время как исследование S&P анализирует преимущественно частный сектор.

Добыча меди в Чили

Центробанк Чили сообщил о росте выручки от экспорта меди в марте по сравнению с прошлым годом на 14% до 5,16 млрд долларов США.

 
В то же время, в стране сохраняется кризисная ситуация с поставкой воды на месторождения. Медные и литиевые рудники располагаются в пустыне Атакама, которая является самой засушливой в мире. За последние 14 лет запасы воды в резервуарах снижались, и сейчас заполненность составляет всего 30%. Для горнодобывающих компаний водные ресурсы это ключевой фактор в переработке руды, подавлении пыли и охлаждении оборудования. Нехватка водных ресурсов будет оказывать давление на объемы производства. Другим важным негативным фактором является снижение содержания полезных ископаемых в руде.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME продолжали увеличиваться. Рост запасов за последнюю неделю составил 20 тыс. тонн (до 385тыс. тонн).
LME: 12 655 $/т (рост на 419 $/т за неделю).