Рынок алюминия: давление макроэкономики против ограниченного предложения

Рост инфляционных ожиданий и укрепление доллара США оказывают негативное влияние на котировки алюминия. В то же время рост цен на электроэнергию и снижение конкурентоспособности у производителей, на фоне сокращения производства металла на Ближнем Востоке, могут привести к остановке производства у большего числа производителей и усилят дефицит предложения металла. Снижение запасов алюминия на LME также оказывает поддержку ценам на алюминий.

По итогам недели цены на алюминий на LME снизились по сравнению с прошлым четвергом на 48 $/т до 3 720 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю не изменилась и составила 3 660 $/т.

Рынок США

Согласно статистике Министерства труда США, индекс потребительских цен (CPI) в апреле вырос на 0,6%, за 12 месяцев рост составил 3,8%. Индекс цен производителей вырос в апреле на 1,4%, увеличившись за год на 6%.

Экономисты ожидают сохранения ключевой ставки до 2027 года в диапазоне 3,50-3,75%.

Данные по рынку Китая

Завершение встречи между президентами США и Китая привнесло позитивные настроения на рынок, так как обе стороны пришли к ряду торговых соглашений и наметили дальнейшие перспективы развития отношений.

Ожидается, что незначительное ослабление торговых трений улучшит прогнозы по экспорту полупроводниковых изделий и продукции конечного потребления из алюминия, что окажет позитивное влияние на рыночные настроения.

С фундаментальной позиции, сохранение высоких запасов алюминия в Китае на фоне слабого спотового спроса остается основным фактором сдерживания цены. Согласно данным SMM, запасы алюминия выросли за неделю на 7 тыс.тонн до 1,435 млн тонн.

Макроданные по рынку КНР

Рост китайской экономики в апреле показал замедление на фоне охлаждения промышленного производства и розничных продаж. В то же время улучшение экспорта и более строгий контроль цен на топливо в Китае оказывают поддержку экономике. Однако рост себестоимости сырья грозит еще больше снизить и без того низкую рентабельность заводов и сократить потребительские расходы, если конфликт на Ближнем Востоке затянется.

Согласно данным Национального бюро статистики (NBS), объем промышленного производства в прошлом месяце вырос на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, снизившись относительно марта на 1,6%. Розничные продажи, являющиеся основным индикативом потребительского спроса, выросли в апреле всего на 0,2%, снизившись с 1,5% в марте.

Ослабление потребительского спроса заметнее всего отразилось в снижении продаж авто на внутреннем рынке Китая (-21,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года).

Ситуацию усугубляет сокращение инвестиций в основные средства (на 1,6% за первые четыре месяца 2026 года по сравнению с ростом на 1,7% в январе-марте) и снижение производства нерафинированной стали (на 2,8%).

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME на 20 мая снизились за неделю на 9 тыс. тонн до 340 тыс. т.