Слабый спрос на металлы в Китае негативно влияет на биржевые цены на медь

Продолжительное снижение цен на медь как на Лондонской бирже металлов, так и на Шанхайской, связано с ослаблением спроса на металл в Китае, на фоне недостаточных мер по стимулированию экономики. По итогам пленарного заседания Коммунистической партии КНР, завершённого на прошлой неделе, рынок ждал более масштабных программ поддержания роста экономики, нежели чем анонсирование реализации планов по укреплению финансов местных органов власти Китая, в том числе за счет перемещения большей части доходов из центральной казны. Сырьевой рынок также не отреагировал положительно после неожиданного снижения ключевой ставки в Китае в начале недели.

С макроэкономической точки зрения рынок находится в ожидании заседания Федрезерва в начале следующей недели и полагает, что ставка останется неизменной. В то же время, сентябрьское снижение ставки становится более вероятностным, в то время как в Еврозоне снижение ставки на 25 б.п. ожидается в октябре.

С фундаментальной точки зрения, негативное влияние на рынок оказывает рост профицитного предложения металла. Согласно отчету ICSG глобальный избыток рафинированной меди за пять месяцев текущего года вырос до 416 тыс.тонн.

На Лондонской бирже цветных металлов цена на медь снизилась по сравнению с прошлым четвергом на 424 $/т, до 8 916 $/т. Средняя котировка меди за неделю снизилась по сравнению с предыдущим периодом на 394 $/т, до 9 065 $/т.

Влияние экономики США на цены меди на LME 

Укрепление доллара США на фоне ожидания данных по индексу потребительских цен PCE в июне и рост вероятности двухэтапного снижения ключевой ставки в сентябре и декабре способствовали снижению инвестиционного спроса на медь и ослаблению биржевых котировок. В секторе недвижимости отмечается снижение спроса на жилье в условиях заметного роста цен. Однако, снижение ипотечных ставок и рост предложения будут способствовать улучшению состояния рынка. Согласно данным Национальной ассоциации риэлтеров США, продажи домов в июне сократились по месяцу на 5,4%, до 3,89 млн. При этом средняя цена увеличилась на 4,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на отрицательную динамику продаж за последние четыре месяца, темпы немного снизились, указывая на улучшение ситуации на рынке жилья.

Сырьевой рынок Китая

Рост неопределенности на сырьевых рынках, в том числе и на рынке меди, был вызван снижением краткосрочной ключевой ставки в Китае после завершения пленарного заседания правительства с целью поддержания роста экономики. Публикация более слабых, чем ожидалось экономических данных на фоне роста дефляционного давления, сохранения неблагоприятной ситуации в строительном секторе, роста долговой нагрузки и слабых потребительских настроений способствовали принятию правительством дополнительных мер для стимулирования экономики. Инвесторы, оценивая текущую ситуацию, негативно восприняли ситуацию, ожидая дальнейшего снижения спроса на медь в Китае.

Ослабление спроса на внутреннем рынке также характеризовалось ростом экспортных поставок. А доминирование Китая на международных рынках оказывает неблагоприятный эффект на экономики стран-импортеров и способствует введению новых торговых барьеров и ограничений. При этом, на международном рынке наблюдается рост напряженности в торговых отношениях между крупнейшими экономиками мира.

Согласно данным Народного банка КНР (PBOC), ставка обратного репо снизилась с 1,8% до 1,7%. Правительство Китая также снизило базовые ставки по кредитам на ту же величину при ежемесячном фиксинге. Базовая ставка по однолетнему кредиту (LPR) была снижена до 3,35% с 3,45% ранее, а пятилетняя LPR была снижена до 3,85% с 3,95%.

Благоприятной новостью для сырьевого рынка стала отчетность по рынку труда, характеризующая стабилизацию ситуации.

Запасы меди и данные по фьючерсам

Запасы меди на LME по данным от 25 июля выросли по сравнению с прошлой неделей на 18 тыс. тонн, до 239 тыс. тонн. Запасы меди в Китае сократились по сравнению с прошлой неделей на 27 тыс. тонн, до 358 тыс.тонн.

Фьючерсные котировки меди на Шанхайской бирже металлов с поставкой в августе выросли на 37 $/т, до 9 295 $/т. Фьючерсные котировки меди на Лондонской бирже металлов снизились по сравнению с прошлой неделей на 647 $/т, до 9 035 $/т, контанго между фьючерсными и спотовыми котировками было равно 124 $/т.