Цены на медь взлетели: рынок готовится к пошлинам США-2026

На сырьевом рынке цены на медь превысили отметку в 11,5 тыс. долларов США. Увеличение поставок металла отмечалось на американский рынок. Рост опасений по поводу введения импортной пошлины в США в 2026 году вызвал всплеск потребительской активности. Поддержку инвестиционному спросу также оказывало ослабление доллара США на фоне ожидания решения ФРС по ключевой ставке. А также анонсирование правительством Китая новых мер поддержки экономики в 2026 году.

Котировки меди на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 264 $/т до 11 735 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 259 $/т до 11 656 $/т. 

Рынок США

С макроэкономической точки зрения, данные по рынку труда США за ноябрь указывают на сохранение благоприятной ситуации. Число обращений за пособиями по безработице снизилось на 27 тыс. до 191 тыс. и стало самым низким показателем с сентября 2022 года. Текущая ситуация на рынке труда позволяет с высокой вероятностью ожидать снижения ключевой ставки в декабре, способствуя ослаблению доллара США и росту биржевых цен на медь.

Спекулятивным фактором на рынке стали опасения введения импортной пошлины на медь в США. Рост котировок на внутреннем рынке США вызвал поток предложений, подогревая цены на глобальном рынке. Согласно статданным по таможенным операциям, за первые восемь месяцев 2025 года импорт меди в США удвоился до 1,19 млн т.

Данные по экспорту из Китая

Снижение американских тарифов для Китая после заключения торговой сделки не привело к существенному росту поставок. Средний уровень пошлины для китайских экспортёров в США составляет 47,5%, что превышает пороговый показатель (40%), при котором рентабельность экспортёров становится отрицательной. Тем не менее, экспортные поставки из Китая в ноябре выросли (+5,9%) за счет отгрузок на альтернативные рынки сбыта: Юго-Восточная Азия и страны Европейского союза. Поставки китайской продукции в США в ноябре снизились по сравнению с прошлым годом на 29%. В то же время, экспорт в ЕС вырос на 14,8%, в Австралию на 35,8%, а в страны Юго-Восточной Азии рост составил 8,2%. Стимулирование экономики КНР

Китайские лидеры пообещали в рамках ежегодной Главной экономической конференции (10-11 декабря) поддерживать проактивную фискальную политику в следующем году. Это поможет стимулировать потребление и увеличить инвестиции для обеспечения роста ВВП на целевые 5%. Текущие новости благоприятно отразились на настроениях рынка, способствуя росту спроса на металлы в Азии.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME выросли на 3,5 тыс. тонн за неделю (до 165,7 тыс. тонн).

Фьючерсы на медь:

• SHFE: 10 733 $/т (январь).
• LME: 11 545 $/т (рост на 202 $/т за неделю).
• Бэквордация на LME (разница между фьючерсами и спотом): −18 $/т.