Мировой рынок меди в 2025 году ориентируется на рост предложения и устойчивый спрос

Международная исследовательская группа по меди (ICSG) опубликовала предварительные данные за первые семь месяцев 2025 года, рисуя картину переходного периода на рынке меди. В отчете отмечается устойчивый рост производства как рудной, так и рафинированной меди, что в значительной степени удовлетворяется высоким видимым спросом, особенно со стороны Китая. В результате мировой баланс рафинированной меди демонстрирует значительно меньший избыток по сравнению с аналогичным периодом 2024 года.

Добыча полезных ископаемых: рост обусловлен ключевыми проектами

Мировая добыча меди в период с января по июль 2025 года продемонстрировала устойчивый рост на 3,4%. Этот рост был обусловлен, главным образом, наращиванием производства на новых проектах и ​​увеличением объемов добычи на действующих предприятиях, несмотря на значительный спад в ряде стран.

Ниже представлены изменения объемов производства в ключевых горнодобывающих регионах:

Добыча меди в мире выросла на 3,4%:

Чили (+2,3%):  рост добычи на рудниках Эскондида, Сентинела и Коделько компенсировал снижение на других месторождениях.

Перу (+3,3%): pначительный рост на рудниках Лас-Бамбас и Торомочо.

ДР Конго (+11,8%): hасширение рудников Камоа и Тенке/Кисанфу.

Монголия (+34%): продолжается наращивание объемов подземного проекта Ою-Толгой.

Индонезия (−32%): vасштабный плановый ремонт на руднике Грасберг и изменение последовательности отработки на руднике Бату-Хиджау.

Производство рафинированной меди: Китай и ДРК доминируют в мировом росте

Мировой объем производства рафинированной меди вырос на 3,9%, при этом заметным событием стал рост вторичного производства из лома на 5,4%, что подчеркивает растущую роль переработки.

Китай и Демократическая Республика Конго (ДРК), на которые в совокупности приходится 57% мирового производства, стали локомотивами этого роста, совокупный рост производства vtlb составил 8,2%. В то же время, производство рафинированной меди в остальных странах мира выросло на скромные 0,5%.

Региональная дивергенция: gроизводство в Азии (исключая Китай) сократилось на 3,4%, чему способствовали остановки производства в Японии (-8,3%) на техническое обслуживание и окончательное закрытие НПЗ Пасар на Филиппинах (-57%). Это снижение было частично компенсировано ростом производства в Индии на 25%. Производство рафинированной меди в Чили также снизилось на 8,6% из-за технического обслуживания плавильных печей.

Спрос и баланс рынка: высокие аппетиты Китая сокращают избыток предложения меди

Видимое потребление рафинированной меди в мире выросло примерно на 5,9%, значительно опережая рост производства и приводя к более напряженному балансу рынка.

Доминирование Китая: видимый спрос в Китае вырос примерно на 8,9%, укрепив его позиции в качестве основного мирового потребителя меди, на долю которого в настоящее время приходится около 58% мирового потребления. Хотя чистый импорт рафинированной меди в Китае немного снизился на 3%, это было обусловлено 15%-ным увеличением собственного экспорта рафинированной меди.

Остальной мир: потребление меди за пределами Китая выросло всего на 2%, при этом рост в других странах Азии и Ближнего Востока помог компенсировать сохраняющуюся слабость в Европейском союзе, Японии и США.

Предварительные данные указывают на видимый профицит в размере около 101 000 тонн за первые семь месяцев 2025 года. Это значительное снижение по сравнению с профицитом в размере 401 000 тонн, зафиксированным за аналогичный период 2024 года.

Учет китайских запасов: ICSG предоставляет скорректированный баланс, включающий предполагаемые изменения в китайских облигациях, которые не учитываются в показателе видимого спроса. С учетом предполагаемого роста этих облигаций на 62 000 тонн скорректированный рыночный профицит составляет приблизительно 163 000 тонн.

Запасы и цены: неоднозначная картина

Запасы на биржах: совокупные запасы меди на биржах LME, COMEX и SHFE на конец июля составили 493 610 тонн, увеличившись на 14,7% с начала года. Этот общий рост скрывает существенную дивергенцию: в то время как запасы на COMEX резко выросли (+170 281 т) и немного выросли на SHFE, на LME они резко упали (-112 475 т).

Ценовая динамика: средняя цена на LME в августе составила 9645,85 долл. США за тонну, что на 1,4% ниже среднего значения за июль. Несмотря на это месячное снижение, средняя цена с начала года за 2025 год в 9537,89 долл. США за тонну остается на 4,3% выше среднегодового значения за 2024 год.

Будущее рынка меди

Данные ICSG за первые семь месяцев 2025 года свидетельствуют о том, что рынок успешно поглощает новое предложение благодаря устойчивому спросу. Сокращение избытка предложения указывает на фундаментально более напряженный рынок, чем в предыдущем году. Ключевые факторы, за которыми стоит следить в ближайшие месяцы, это темпы восстановления спроса в западных экономиках, устойчивость китайского потребления на фоне глобальных экономических противоречий и динамика мировой производственной активности. Продолжающееся сокращение запасов на Лондонской бирже металлов (LME) на фоне их роста в других регионах останется ключевым фактором для трейдеров и аналитиков, оценивающих реальный мировой баланс.)