Профицит текущего счета России вырос в 1,7 раза за первое полугодие

За январь—июнь этого года поступления России от внешнеэкономических операций существенно превысили расходы. По информации Банка России, положительное сальдо текущего счета достигло $34,1 млрд. Годом ранее за такой же период результат был в 1,7 раза меньше.

Основное улучшение произошло во втором квартале. В январе—марте профицит, напротив, уменьшился с $18,3 млрд в первом квартале 2025 года до $12,7 млрд. Однако за апрель—июнь показатель поднялся до $21,4 млрд против $2,2 млрд за те же месяцы прошлого года. Благодаря этому удалось не только компенсировать слабое начало года, но и значительно увеличить результат всего полугодия.

Ключевую роль сыграла внешняя торговля товарами. За шесть месяцев разница между экспортом и импортом составила $65,4 млрд, увеличившись на $11,2 млрд относительно аналогичного периода 2025 года.

Особенно заметные изменения произошли во втором квартале. Стоимость вывезенных из России товаров выросла на 27% и достигла $125,7 млрд. Импорт за тот же период прибавил 16%, до $87,4 млрд. В результате положительное торговое сальдо увеличилось с $23,6 млрд годом ранее до $38,3 млрд.

Экспортерам помогло подорожание основных сырьевых товаров после обострения конфликта на Ближнем Востоке. Цены повысились на нефть, уголь, удобрения, зерно и металлы. Физические поставки за рубеж также увеличились, но значительно медленнее их денежной стоимости. Расширять объемы мешали санкционные ограничения, введенные правительством ограничения на экспорт отдельных нефтепродуктов и инфраструктурные сложности.

Параллельно Россия стала активнее закупать иностранную продукцию. За январь—июнь импорт в денежном выражении достиг $161 млрд, что на 13,5% больше показателя первого полугодия 2025 года.

Во втором квартале особенно заметно увеличился ввоз машин, оборудования и транспортных средств. По статистике «Автостата», автомобилей импортировали на 21% больше, чем во втором квартале 2025 года. По отношению к первым трем месяцам текущего года прирост составил 44%. Активизации поставок способствовали укрепление рубля, восстановление после зимнего спада и высокий потребительский спрос. Альфа-банк также указывает на недостаточное предложение товаров российского производства как на дополнительную причину увеличения импорта.

Еще одним источником улучшения текущего счета стало сокращение отрицательного баланса первичных и вторичных доходов. Во втором квартале дефицит по этой статье уменьшился с $8,9 млрд в апреле—июне 2025 года до $4,5 млрд. Разница в $4,4 млрд обеспечила почти четверть годового прироста текущего счета за квартал. Среди причин уменьшение дивидендов, начисленных российскими компаниями нерезидентам, и увеличение поступлений резидентов от прочих инвестиций.

Несмотря на сильные результаты первой половины года, Банк России стал осторожнее оценивать дальнейшую ситуацию. В июльском среднесрочном прогнозе ожидаемый профицит текущего счета за весь год уменьшен с апрельских $72 млрд до $48 млрд.

Одновременно ЦБ пересмотрел параметры внешней торговли. Оценка экспорта товаров и услуг понижена с $533 млрд до $506 млрд, тогда как прогноз импорта увеличен с $428 млрд до $436 млрд. Ожидаемое положительное торговое сальдо сокращено с $105 млрд до $69 млрд.

Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных ЦБ в июле, несколько отличается. Экспорт оценивается в $510 млрд, импорт в $420 млрд, а профицит торговли в $85 млрд. Таким образом, их ожидания по годовому объему импорта на $16 млрд ниже прогноза регулятора.

Эксперты также предполагают, что повторить результат первых шести месяцев во второй половине года не удастся. Центр макроэкономических исследований «Сбера» прогнозирует $54 млрд профицита текущего счета по итогам всего года. Это означает, что на июль—декабрь придется около $20 млрд.

В «Сбере» ожидают снижения стоимости Urals до $51 за баррель к завершению года. Частично негативный эффект может быть компенсирован увеличением зарубежных поставок нефти: объемы добычи, которые не смогут принять поврежденные НПЗ, могут быть перенаправлены на экспорт.

Альфа-банк дает более сдержанную оценку $45 млрд за год. В таком случае во втором полугодии профицит составит всего $11 млрд, то есть окажется на 68% меньше результата января—июня. Одновременно банк повысил прогноз импорта товаров с $320 млрд до $340 млрд. Это предполагает рост на 11% к 2025 году в текущих долларах. Одной из причин сохранения высокого интереса к зарубежной продукции аналитики вновь называют ограниченное внутреннее предложение.

Различия между прогнозами связаны с большим количеством факторов, способных изменить ситуацию во второй половине года. Итог будет зависеть от мировых цен на российское сырье и предоставляемых на него дисконтов, работы НПЗ и портовой инфраструктуры, возможностей транспортировки грузов и дальнейшей активности потребителей.

При этом оценки «Сбера» и Альфа-банка относительно курса российской валюты близки. К концу этого года они ожидают соответственно 88,2 руб./$ и 87,2 руб./$.