Биржевые цены на медь росли на фоне ослабления доллара США

Увеличению биржевых цен на медь способствовало ослабление доллара США на фоне ожидания решения Федрезерва по началу ослабления монетарной политики. Вероятность снижения ключевой ставки на 50 б.п. заметно возросла, что оказывало давление на индекс доллара США и способствовало росту цен на медь. В середине недели рынок отреагировал снижением цен на металл в результате публикаций данных по розничным продажам в США, которые оказались выше ожиданий рынка и указывали на устойчивость экономики США к текущим макро условиям. Во второй половине недели котировки меди сохраняли тенденцию к росту. Федрезерв снизил ключевую ставку на 50 б.п. и анонсировал дополнительные шаги по снижению ставки до конца года.

Деловая активность покупателей меди из Китая и Южной Кореи была снижена в виду праздных выходных по случаю Праздника середины осени с 15 по 17 сентября).

На Лондонской бирже цветных металлов цена на медь выросла по сравнению с прошлым четвергом на 290 $/т, до 9 405 $/т. Средняя биржевая цена меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 215 $/т, 9 246 $/т.

Рынок меди Китая

Рост цен на медь в Китае был связан с проведением рестокинга перед праздниками и ожиданием решения Федрезерва по ключевой ставке. Поддержку ценам на медь также оказывала нехватка лома меди на рынке. Примечательно, что некоторые заводы по производству вторичной медной катанки указывали на трудности в приобретении медного лома. Цена на чистую медь в Китае выросла до 9611-9639 $/т, а ценовая дельта с ломом медного кабеля увеличилась до 56-70 $/т, что указывает на нехватку лома и способствует росту цен на сырье. Также остается неразрешенной проблема с ограниченной поставкой медного концентрата на заводы, так как спрос на медные аноды не снизился. Из-за нехватки предложения медного концентрата, на рынке выросла конкуренция за медный лом между плавильными заводами и рециклинговыми предприятиями.

Стоит отметить, что согласно данным Главного таможенного управления КНР, поставки медной руды и концентрата в августе выросли по году на 18,9%, до 2, 574 млн тонн, а за восемь месяцев импорт вырос на 3,2%, до 18,061 млн тонн. С макроэкономической позиции, рост промышленного производства в Китае в августе снизился до пяти месячного минимума, при этом, так же сократились розничные продажи и цены на новое жилье. Это указывает на необходимость новых агрессивных стимулирующих мер правительства для поддержания целевого роста экономики в 2024 году на уровне 5%. Примечательно, что ослабление основных макроэкономических показателей, подчеркивает замедление динамики роста экономики, объемом 18,6 трлн долларов США, в третьем квартале.

Согласно отчету Национального бюро статистики КНР (NBS), промышленное производство в августе выросло по году на 4,5%, замедлившись с 5,1% в июле. Розничные продажи увеличились по году только на 2,1% в августе по сравнении с ростом в июле на 2,7%.
Спад экономической активности в Китае уже способствовал пересмотру прогноза ВВП крупнейшими брокерскими компаниями ниже официального значения в 5%. Примечательно, что во втором квартале экономика Китая выросла на 4,7%, а в третьем квартале данные будут еще ниже, полагаясь на текущую статистику. Рынок ожидает новых стимулирующих мер.

Влияние экономики США на биржевые цены меди

Рост розничных продаж в США в августе был стимулирован онлайн продажами и снижением безработицы и указывает на устойчивость экономики в третьем квартале. Эти данные повлияли на ожидания рынка в отношении снижения ключевой ставки, так как необходимости в более решительных мерах для экономики аналитики не увидели и прогнозы опять снизились до 25 б.п. Это способствовало укреплению доллара США и ослаблению биржевых цен на медь.

Стоит отметить, что согласно данным Министерства торговли, розничные продажи в августе выросли по месяцу на 0,1%, в то время как рынок ожидал снижения на 0,2% после роста в июле на 1,1%. По году рост показателя составил 2,1%.
Тем не менее, Федрезерв снизил ключевую ставку на сентябрьском заседании на 50 б.п до 4,75%-5% и анонсировал дальнейшее снижение ставки до конца года.