Котировки алюминия на мировом рынке (Неделя №8)

Котировки алюминия на лондонской бирже металлов LME снизились по сравнению с прошлой неделей на 86 $/т, до 2 383 $/т. Сохранение отрицательной динамики цен на алюминий связано с влиянием макроэкономических факторов на фоне роста предложения алюминия и постепенного восстановления спроса. Стоит отметить, что на текущей неделе были опубликованы данные по инфляции в США, согласно которым индекс роста цен (CPI) в январе составил 0,5%, до 6,4% в годовом выражении. Данные свидетельствуют о замедлении инфляции, однако, показатели по-прежнему остаются намного выше целевых значений (2%), что означает сохранение «ястребиного» курса ДКП в США и дальнейшее укрепление доллара США.

Рынок США

С точки зрения макроэкономики, обсуждение введения в США 200% пошлины на импорт алюминия из России оказывает давление на цены на внутреннем рынке и способствует заметному увеличению запасов российского алюминия на LME.

Обратный процесс глобализации рынка алюминия начал формироваться с того момента, когда США впервые ввели санкции в отношении Русала (в 2018 году). В результате возникшей высокой неопределенности в цепочке поставок металла, и нежелания повторять снова возникшую ситуацию, доля российского алюминия в импорте США стала постепенно сокращаться. 

Стоит отметить, что в 2016-2017 годах доля импорта российского алюминия в США составляла 30% (700 тыс.тонн). А в 2021 году этот показатель сократился до 12% (215 тыс. тонн). В 2022 году объемы снова сократились, так как США лишили Россию особого статуса, что означало дополнительные импортные пошлины сверх 10%-ной пошлины, которые были введены при Трампе. В текущем году обсуждается введение 200% пошлины на российский алюминий, что, как ожидается, полностью сократит импорт из России, но эффект на рынки будет минимальным, так как потоки сырья уже были ранее перераспределены.

 
Тем не менее, новость о введении 200% пошлины немедленно отразилась на спотовом рынке США, так как российский алюминий будет заменен поставками сырья из Ближнего Востока, с более высокой транспортной составляющей. Стоит отметить, что премии к цене на алюминий на LME выросли в США с 448 $/т, до 647 $/т.

Рынок Азии

Ситуация противоположная американскому и европейскому рынку складывается в Азии, в условиях профицитного рынка алюминия. Примечательно, что премии к цене на алюминий на бирже в Японии снизились с 99 $/т, до 85-86 $/т в текущем квартале.

 
Предложение и спрос алюминия в КНР

С точки зрения фундаментальных факторов, в некоторых провинциях сохраняется дефицит энергоресурсов, что оказывает негативное влияние на производство металла. В провинции Юньнань ожидается принудительное снижение электроэнергии на 1 млн КВт, что эквивалентно сокращению мощностей по производству 650 тыс. тонн алюминия.

Примечательно, что по данным SMM, производство глинозема металлургического класса в Китае в январе снизилось на 0,93% по сравнению с прошлым месяцем, до 6,37 млн тонн.

В стране продолжается процесс перераспределения мощностей. В начале второй декады февраля в провинции Ганьсу состоялась церемония закладки фундамента проекта по производству глинозема мощностью 6 млн тонн в год. В результате завершения этого проекта в регионе сформируется полноценная система алюминиевой промышленности «глинозем-алюминий-алюминиевая полуфабрикатная переработка».

Запасы алюминия и данные по фьючерсам

Запасы алюминия на восьми главных торговых площадках Китая по данным на 16 февраля выросли на 26 тыс. тонн, до 1,22 млн тонн, а запасы алюминиевой квадратной заготовки снизились на 12,1 тыс. тонн, до 202,3 тыс. тонн. Согласно данным о запасах алюминия на LME, рост по сравнению с прошлой неделей составил 106 тыс. тонн, до 496 тыс. тонн.

Фьючерсные котировки алюминия на LME снизились по сравнению с прошлой неделей на 4,6 %, до 2392 $/т. Фьючерсные котировки алюминия с поставкой в марте на Шанхайской бирже металлов снизились на 4,3%, до 2702 $/т.