Рынок меди: рекордный рост цен на фоне сокращения поставок из Китая и ажиотажа в США

Котировки меди на мировом рынке продолжают расти на фоне повышенного интереса к покупке металла в США и ослабления доллара относительно корзины мировых валют. 

Глобальный восходящий ценовой тренд на металл поддерживается за счет нестабильных поставок медной руды из-за череды форс-мажорных ситуаций на месторождениях, а также ожиданиями глобального роста потребления меди и относительно стабильного роста мировой экономики.

Котировки меди на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 532 $/т до 12 283 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 306 $/т до 12 071 $/т.

Рынок США

Опасения по поводу тарифов на импорт меди в США внесли глубокую неопределенность на рынке, побуждая трейдеров наращивать поставки в США. Это привело к сокращению поставок меди в другие регионы и спровоцировало дефицит на рынке.

В то же время перспективы спроса остаются высокими, поскольку огромные объемы меди необходимы для строительства электросетей и новой энергетической инфраструктуры. Инвесторы также делают ставку на дальнейший рост потребления меди для удовлетворения растущих потребностей в индустрии искусственного интеллекта.

Макроданные по Китаю

Опасения снижения предложения меди на рынке укрепились после того, как китайские плавильные заводы объявили о сокращении производства медного концентрата на 10% в следующем году.

JP Morgan ожидает дефицита рафинированной меди в 2026 году в размере 330 000 тонн.

По оценке McKinsey, мощности горнодобывающих предприятий будут ограничены, поскольку не планируется ввода в эксплуатацию крупных новых объектов, а текущие предприятия работают неэффективно.

С точки зрения спроса, на этой неделе был опубликован отчет по жилищной политике, согласно которому Китай активизирует работы по обновлению городов и стабилизации рынка недвижимости в 2026 году.

Китайский сектор недвижимости, являющийся ключевым двигателем роста экономики, а с середины 2021 года находится в состоянии устойчивого спада, несмотря на неоднократные действия правительства по поддержке этого сектора. Слабые продажи жилья и падение цен негативно сказались на потребительском доверии. Застройщики также столкнулись с проблемами ликвидности. Обновленная политика будет адаптирована к местным условиям для регулирования предложения и сокращения запасов.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME снизились на 8,2 тыс. тонн за неделю (до 158,6 тыс. тонн).

Фьючерсы на медь:

• SHFE: 10 733 $/т (январь).
• LME: 12 218 $/т (рост на 486 $/т за неделю).
• Бэквордация на LME (разница между фьючерсами и спотом): 35 $/т.