Рынок меди: геополитические риски против дефицита предложения

Цены на медь снижаются из-за усиления геополитических рисков, связанных с продолжительными переговорами между США и Ираном. Геополитическая неопределенность и рост опасений, что высокие цены на энергоносители замедлят глобальный промышленный рост, снижают активность на инвестиционном рынке, способствуя укреплению доллара США.

В то же время поддержку котировкам оказывает отрицательная динамика запасов меди на LME, дефицит серной кислоты, участвующей в производстве медных катодов, и сохранение высокого спроса на металл на мировом рынке.

Цены на медь на LME снизились по сравнению с прошлым четвергом на 198 $/т до 12 992 $/т. Средняя котировка меди за неделю снизилась по сравнению с предыдущим периодом на 131 $/т до 13 063 $/т.

Макроданные по Китаю

Прибыльность китайского промышленного сектора выросла в марте максимальными темпами за последние полгода, что подтверждает признаки неравномерного восстановления экономики в первом квартале, поскольку политики готовятся к последствиям конфликта на Ближнем Востоке.

Экспортная активность страны в прошлом месяце снизилась, розничные продажи и промышленное производство замедлились, хотя цены производителей вышли из многолетнего дефляционного периода.
Согласно данным, опубликованным в понедельник Национальным бюро статистики, прибыль промышленных предприятий в марте выросла на 15,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

В первом квартале прибыль промышленных предприятий выросла на 15,5% в годовом исчислении, поскольку экономический рост ускорился до 5% после достижения трехлетнего минимума в предыдущем квартале.

Оценивая фундаментальные факторы, спрос на медь оставался слабым. Покупатели приобретали металл для удовлетворения текущих потребностей. Пополнения запасов перед праздниками не наблюдалось.

Добыча меди

Компания Freeport-McMoRan ожидает более медленного, чем предполагалось, восстановления на своем флагманском руднике Грасберг в Индонезии. После наводнения в прошлом году предприятие снизило производство меди. Компания ожидает восстановление производства во втором квартале на 65%, ухудшив прогнозы по сравнению с предыдущими оценками на уровне 85%.

Производство меди в первом квартале снизилось на 23,7% до 662 млн фунтов, а производство золота сократилось на 66,2% до 97 тыс. унций, пригодных для извлечения.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME не изменились за последнюю неделю и составляли 396,9 тыс. тонн.

• LME: 13 075 $/т (снижение на 174 $/т за неделю).
• Контанго на LME (разница между фьючерсами и спотом) выросло до +83 $/т. Контанго означает, что спрос на медь в текущий период ниже ожидаемого потребления в будущем.