Медь балансирует между геополитикой и спросом

Рынок закладывает высокую неопределенность в отношении глобального роста в текущих условиях. Возросшие риски мировой инфляции негативно влияют на потребление меди, оказывая давление на цены.

Рост запасов меди на LME и укрепление доллара США способствуют ослаблению спроса на металл.

В то же время, попытки США урегулировать ближневосточный конфликт дают надежду на стабилизацию ситуации, позитивно отражаясь на рынке меди. Цены на медь на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 282 $/т до 12 108 $/т. Средняя котировка меди за неделю снизилась по сравнению с предыдущим периодом на 360 $/т до 12 007 $/т.

Рынок США

Эскалация геополитических рисков на Ближнем Востоке продолжается, усиливая опасения по поводу мирового роста экономики и дальнейшего ухудшения ситуации на рынке металлов.

Снижение вероятности ослабления монетарной политики в США на фоне роста цен на нефть способствует укреплению доллара США и оказывает давление на котировки меди. В то же время, последний отчет в марте по рынку труда указывает на сохранение устойчивости рынка и появление потенциала к росту рабочих мест, что является положительным индикативом и потенциально оставляет возможность для снижения ставки. 

Макроданные по Китаю

Предложение меди в Китае как внутренних, так и импортных поставщиков оставалось достаточным и стабильным. С точки зрения спроса, потребление продолжало восстанавливаться после праздников. По мере снижения цен на медь, спрос увеличивался, что вызвало существенное снижение запасов металла в Китае. Согласно данным Mysteel Global, запасы меди в Китае снизились за последнюю неделю на 78,7 тыс.тонн до 486,2 тыс.тонн.

 
Крупный производитель медных труб и стержней Zhejiang Hailiang Co увеличил в три раза ежедневную покупку меди по сравнению с прошлым годом после того, как цены на внутреннем рынке опустились ниже $14,480. Как отмечают игроки рынка, многие производители медных конструкций, взяли высокие объемы заказов до следующего месяца и рассматривают возможность работы сверх своих проектных мощностей.

Прибыль китайских промышленных предприятий выросла в первые два месяца 2026 года на 15,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Показатели промышленных предприятий демонстрируют устойчивую тенденцию к восстановлению, однако международная обстановка остается нестабильной, и риски распространения геополитических конфликтов возрастают, оказывая давление на рынок.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME выросли за последнюю неделю на 24 тыс. тонн (до 360 тыс. тонн). LME: 12 235 $/т (снижение на 374 $/т за неделю).

Контанго на LME (разница между фьючерсами и спотом) выросло до +100 $/т. Контанго означает, что спрос на медь в текущий период ниже ожидаемого потребления в будущем.