Медь дешевеет на LME: давление доллара и риски инфляции

Рост цен на энергоресурсы и ожидание увеличения мировой инфляции может привести к ужесточению монетарной политики крупных государств. Это отражается в укреплении доллара США и снижении инвестиционного спроса на металлы. На текущей неделе котировки меди оставались под давлением макрофакторов, динамика сохранялась отрицательной.

Цены на медь на LME снизились по сравнению с прошлым четвергом на 1071 $/т до 11 826 $/т. Средняя котировка меди за неделю снизилась по сравнению с предыдущим периодом на 316 $/т до 12 505 $/т.

Рынок США

Рост цен на нефть из-за геополитической напряженности на Ближнем Востоке повысил риски увеличения мировой инфляции. Это, в свою очередь, снизило вероятность ослабления монетарной ставки в США в июне и количество итераций ФРС по ослаблению ключевой ставки снизилось до одной.

Индекс потребительских цен в США (CPI) вырос в феврале на 0,3% по сравнению с январем и составил за 12 месяцев +2,4%. Индекс цен производителей (PPI) в феврале вырос на 0,7%, что является максимально за последние семь месяцев значением. За год рост PPI составил 3,4%, увеличившись по сравнению с январем на 0,5%.


Рост ценовых индикативов обусловлен влиянием тарифной политики президента США и увеличением цен на энергетические ресурсы на глобальном рынке.

Макроданные по Китаю

Строительный рынок Китая продолжает испытывать трудности и бороться с высокими запасами нераспроданной жилой площади. Аналитики Рейтерс прогнозируют еще большее снижение цен на жилье в Китае в 2026 году.

Ожидается, что цены сократятся на 4% в 2026 году по сравнению со снижением на 2,8% в 2025 году и стабилизируются в 2027 году. В 2028 году ожидается рост на 0,5%.

Аналитики отмечают, что для стабилизации сектора потребуется более широкая политическая поддержка экономики, улучшение рынка труда и снижение объемов нераспроданного жилья.

Добыча меди

Поддержку рынку меди оказывают фундаментальные факторы, связанные с сокращением предложения меди на рынке.

Rio Tinto сообщила об остановке с 12 марта добычи на месторождении Kennecott в США из-за гибели рабочего. В 2025 году на руднике Kennecott (Bingham Canyon Mine) в США добыча меди составила 780–850 тыс. тонн.

Компания Codelco сообщила о снижении добычи меди в январе четвертый месяц подряд — до 91 тыс.тн (на 47% по сравнению с декабрем 2025 года и на 1,8% по сравнению с январем 2025 года).

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME продолжали увеличиваться. Рост запасов за последнюю неделю составил 22 тыс. тонн (до 334 тыс. тонн).
LME: 12 609 $/т (снижение на 341 $/т за неделю).

Контанго на LME (разница между фьючерсами и спотом) выросло до +106 $/т. Контанго означает, что спрос на медь в текущий период ниже ожидаемого потребления в будущем.