Рост меди на LME на фоне ожиданий смягчения политики ФРС и стабильного импорта Китая

Ожидание снижения ключевой ставки в США в декабре оказывало поддержку сырьевому рынку. Также росту оптимистичных настроений способствовало ожидание публикации данных по розничным продажам и ценам производителей в США, которые являются потенциальными катализаторами для решения ФРС.

Котировки меди на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 144 $/т до 10 933 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 103 $/т до 10 852 $/т.

Рынок США

Ожидание ослабления монетарной политики США остается положительным фактором для сырьевого рынка, оказывая давление на доллар и стимулируя спрос на металлы. Согласно прогнозу аналитиков Goldman Sachs, с высокой вероятностью ожидается, что ФРС снизит ключевую ставку в декабре, а также в марте и июне 2026 года до 3-3,25%.

Нейтральным фактором для рынка стала публикация данных по производственной активности в США в ноябре. Рост цен из-за введения импортных пошлин сдерживал спрос, что привело к накоплению нераспроданных товаров и возможному замедлению роста экономики в целом.

Согласно опросам потребителей Мичиганского университета, на рынке отмечается резкое падение спроса на промышленные товары длительного пользования. В Мичиганском университете отметили, что потребители по-прежнему разочарованы сохранением высоких цен и снижением доходов.

S&P Global сообщило, что предварительный индекс деловой активности в производственном секторе США снизился до 51,9 в этом месяце с 52,5 в октябре. Значение выше 50 указывает на рост в производственном секторе, на долю которого приходится 10,2% экономики США.

Также, на текущей неделе были опубликованы данные по ценам на промышленные товары. Отметим, что индекс цен производителей в сентябре вырос на 0,3%, а индекс цен на услуги конечного спроса остался неизменным.

Отметим, что ослабление индекса розничных продаж в сентябре усилило ожидания рынка относительно снижения ключевой ставки в декабре. Согласно данным Министерства торговли США, розничные продажи в сентябре выросли на 0,2%, замедлившись по сравнению с августом (+0,6%). Макроданные по Китаю

Для поддержания достаточного уровня ликвидности Народный банк Китая 25 ноября 2025 провел операцию многостороннего кредитования (MLF) на сумму 1000 млрд юаней сроком на 1 год, используя фиксированную процентную ставку.

Импорт меди в Китай

Согласно данным Главного таможенного управления КНР, импорт медной руды и концентрата в октябре снизился по сравнению с сентябрем на 5,24% (до 2,45 млн т) и вырос по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 6,08%. Отметим, что основными поставщиками медной руды в Китай являлись Чили, Перу, Монголия и Казахстан.

Динамика запасов и фьючерсов

Запасы меди на LME снизились на 1,5 тыс. тонн за неделю (до 156,5 тыс. тонн).

Фьючерсы на медь:

SHFE: 10 733 $/т (январь).

LME: 10 963 $/т (рост на 162 $/т за неделю).

Бэквордация на LME (разница между фьючерсами и спотом): −13 $/т.