Сталелитейный сектор Китая не так мрачен, как кажется

Производство стали в Китае упало в ноябре по сравнению с октябрем, что, по-видимому, является еще одним признаком проблем крупнейшего в мире производителя ключевого металла для строительства и производства.

Но хотя производство в ноябре действительно упало на 4,3% по сравнению с октябрем, детали гораздо более тонкие, и общая картина показывает, что сталелитейный сектор Китая в целом стабилен, как и в течение последних пяти лет.
Производство стали крупнейшим в мире производителем составило 78,4 млн метрических тонн в ноябре, что ниже 81,88 млн в октябре, согласно данным Национального бюро статистики, опубликованным в понедельник.

Однако в пересчете на тонны в день в ноябре было произведено 2,61 млн тонн, что всего на 1,1% меньше, чем 2,64 млн в октябре и больше, чем 2,54 млн в ноябре 2023 года.
Вероятно, что объем производства в октябре снизился, поскольку сталелитейные заводы столкнулись с сокращением маржи из-за более высоких цен на железную руду и более низких цен на основные виды стальной продукции, такие как арматура.

Производство стали также имеет тенденцию к снижению по мере приближения северной зимы, отчасти из-за снижения спроса из-за сокращения строительства в холодную погоду, но также сталелитейные заводы, как правило, проходят техническое обслуживание и сталкиваются с мерами по контролю за загрязнением в некоторых районах.

За первые 11 месяцев текущего года объем производства стали в Китае составил 929,19 млн тонн, что на 2,7% меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
Однако, вероятно, что объем производства в декабре превысит объем производства в декабре 2023 года, который составил 67,44 млн тонн и был самым слабым за шесть лет.
Это означает, что объем производства в 2024 году, вероятно, составит около 1 млрд тонн, что примерно соответствует 1,02 млрд тонн, произведенных в 2023 году.
Однако, учитывая, что объем производства в 2024 году, вероятно, будет немного ниже показателя 2023 года, заголовки в СМИ, вероятно, будут пессимистичными, когда окончательные данные будут опубликованы в начале следующего года.

Это неточная картина. В объемном выражении производство стали в Китае в целом стабильно с 2019 года.
Производство достигло 996 миллионов тонн в 2019 году, прежде чем вырасти до рекордных 1,07 миллиарда тонн в 2020 году, а затем снизилось до 1,03 миллиарда в 2021 году и 1,01 миллиарда в 2022 году.
Другими словами, с 2019 года разрыв между самым слабым и самым сильным годом по производству стали составлял всего 74 миллиона тонн, а в последние годы разрыв был еще меньше.

По сути, производство стали в Китае замерло, и хотя это не оптимистичная история, это далеко от медвежьего повествования, которое является текущим рыночным консенсусом.

Экспорт и запасы стальной продукции в Китае 

Немного изменилось то, что Китай экспортирует больше стальной продукции: за первые 11 месяцев 2024 года было отправлено 101,15 миллиона тонн, что на 22,6% больше, чем за тот же период прошлого года.

Если предположить, что экспорт стальной продукции в декабре в основном соответствует ноябрю, то общий объем экспорта за год, вероятно, составит около 110 миллионов тонн.
Это примерно на 22% больше, чем 90,26 миллионов тонн, экспортированных в 2023 году, но в объемном выражении это всего лишь примерно на 20 миллионов тонн больше, или около 2% от общего объема производства стали в Китае.

Запасы стали в Китае также не растут, что означает, что основная часть производимой стали фактически потребляется.
Запасы арматуры, отслеживаемые консультантами SteelHome, упали до 3,05 миллионов тонн за неделю до 13 декабря, что ниже 3,10 миллионов тонн на предыдущей неделе, а также ниже 3,51 миллиона за ту же неделю в 2023 году.

Еще одним признаком того, что сталелитейный сектор Китая работает неплохо, является то, что импорт железной руды и цены на нее остаются устойчивыми. Импорт железной руды, основного сырья для стали, составил 1,124 млрд тонн за первые 11 месяцев 2024 года, что на 4,3% больше, чем за аналогичный период 2023 года.

Сталелитейные заводы увеличили закупки железной руды, поскольку цена снижалась в течение 2024 года, при этом контракт на Сингапурской бирже упал с пикового значения в 143,60 долл. США за тонну 4 января до минимума в 91,10 долл. США 10 сентября, прежде чем восстановиться до отметки в 105,66 долл. США в понедельник.
Общая картина в сталелитейном секторе Китая такова, что цены на железную руду поддерживают импорт, а производство стали сохраняется, несмотря на опасения по поводу слабого сектора жилой недвижимости.