В США накапливался медный лом

За последние несколько недель существенные объемы металлолома скопились в Солт-Лейк-Сити. Однако, благодаря временному перемирию в торговом споре между США и Китаем, ожидается начало отгрузок медного лома в Китай.

300 000 фунтов меди, полученной из старых кондиционеров, снесенных зданий и ржавых автомобилей, скопилось на складе Utah Metal Works Inc. после того, как поставки из США в Китай прекратились из-за тарифной войны «око за око». Теперь, когда обе страны договорились снизить пошлины на следующие три месяца, процесс восстановления поставок лома меди был перезапущен.

Нарушение в мире лома меди - это тревожный показатель состояния бизнеса в других отраслях. Проблемы поставок, вызванные всеобъемлющими тарифами, нельзя просто выключить, как выключатель света, заявляют представители отрасли в США. Текущий пакт между Китаем и США предусматривает трехмесячную разрядку, пока обсуждается более широкое соглашение. Трамп заявил, что тарифы могут снова вырасти, если страны не достигнут соглашения.

Часть дисбаланса запасов лома меди, вероятно, начнет выравниваться, но аналитики предупреждают, что это займет некоторое время.

Это означает, что есть вопросы о том, когда обе стороны увидят облегчение. Американские склады металлолома были вынуждены продавать металл с рекордными скидками. В Китае последствия были столь же серьезными, поскольку переработчики страны, исторически крупнейшие покупатели лома из США, боролись за достаточное количество сырья.

По-прежнему сохраняется скептицизм относительно того, приведет ли перемирие к прочной сделке, сказал Даррелл Флетчер, управляющий директор по сырьевым товарам в Bannockburn Capital Markets, дочерней компании First Financial Bank, добавив, что «90 дней не изменят планирование капитальных затрат или перенаправление сырьевых товаров».

Медь рассматривается как барометр мировой экономики из-за ее интенсивного промышленного использования. Лом играет в этом большую роль, составляя около трети мировых поставок, особенно с учетом того, что добытой руды становится все меньше. Этот металл является ключевым компонентом для электротехнического оборудования и электромобилей, что привело к росту спроса, поскольку цены на фьючерсном рынке достигли рекордных максимумов за последние 12 месяцев.

В 2024 году США отправили 600 000 тонн лома меди на экспорт, чтобы удовлетворить растущий спрос, что сделало вторичный рынок эквивалентным некоторым из крупнейших в мире рудников. Более половины этого объема ушло в Китай.

Затем распад основных торговых потоков между США и Китаем перевернул рынок лома. По данным Fastmarkets, поставки лома из США, известного как медь 2, приносили скидку в 92,5 цента за фунт относительно фьючерсов. Это самый большой спред за всю историю.


Торговля ломом из США в Китай на протяжении десятилетий была основной артерией в глобальной цепочке поставок меди. Азиатские металлургические заводы, которые берут сырую медную руду из рудников и лома и превращают ее в очищенный металл, получили одну пятую часть своего импорта лома из США в прошлом году. Китай является крупнейшим производителем рафинированной меди, на его долю приходится более половины мирового производства.

Потоки лома стали еще более важными за последние пару лет, поскольку головокружительное расширение плавильных мощностей Китая привело к ограничению доступности добытой руды. Плата за переработку руды ушла в отрицательную зону, мотивируя отрасль к организованным сокращениям производства. Любые новые потоки лома из США будут благоприятны для отрасли, но не ясно, будет ли даже сниженный Китаем тариф на американские товары достаточным, чтобы поставлять лом из запасов в Америке.

«Для бизнеса по импорту медного лома маржа действительно мала», сказал Сяо Чуанькан, аналитик китайской исследовательской компании Mysteel Global. «Поэтому будет сложно ввозить металл по любому тарифу».

Также, на спрос на американский медный лом повлияла его ценообразование, по словам Чарльза Купера, руководителя отдела исследований меди в Wood Mackenzie. Цены на лом в США основаны на фьючерсных торгах на бирже Comex в Нью-Йорке.

Фьючерсы выросли выше своих международных ориентиров в этом году из-за ожиданий введения пошлин США на этот металл. Это означало, что даже когда американские торговцы ломом имели дело с рекордными скидками, металл все еще был дорогим по сравнению с мировым рынком, что отпугивало иностранных покупателей. В среду фьючерсы на медь, торгуемые на Comex, упали на 1,9% до 4,635 долларов за фунт по состоянию на 11:19 утра в Нью-Йорке, доведя годовой прирост до 15%, что выше примерно 9%-ного роста меди, торгуемой на Лондонской бирже металлов.

Потрясения возникли из-за того, что Трамп хочет, чтобы США получили контроль над поставками меди. В феврале он поручил Министерству торговли США начать расследование в отношении возможных пошлин на медь для всего импорта этого товара. Страна в значительной степени зависит от иностранных поставок первичного металла, хотя экспортирует почти столько же лома. У страны нет больших плавильных мощностей для переработки своего внутреннего лома.