Азиатский рынок стали в декабре’25: поиск дна между протекционизмом и господдержкой

В декабре 2025 года ожидаем стабилизацию экспортных цен на российский лом марки 3А в Азии. В Южной Корее ожидаем слабый спрос на импортный лом. В Японии прогнозируем рост цен на лом из-за снижения предложения. В Китае ожидаем стабилизацию цен на готовую продукцию на фоне снижения производства стали и ослабления сезонного спроса. Во Вьетнаме и Тайване ожидаем снижение цен на лом из-за ослабления спроса на готовую продукцию в виду сезонности. Полагаем, что котировки российского лома марки 3А будут находиться в диапазоне 310-315 $/т CFR. 

Экспортные котировки готовой продукции из Китая

Полагаем, что в декабре рынок стальной продукции Китая будет оставаться стабильны. Давление на цены будет оказывать дальнейшее ослабление сезонного спроса, особенно со стороны строительства в Северных регионах страны.

Поддержку рынку будет оказывать политика ограничения производства стали из-за начала отопительного сезона и влияния экологического регулирования, что может привести к дополнительному сокращению предложения. Кроме того, стабильные затраты на сырье (кокс и ЖРС) и продолжающееся снижение запасов готовой продукции будут продолжать играть роль стабилизирующих факторов.

На рынке длинномерного проката снижение запасов готовой продукции в конце ноября оказывало поддержку ценам, несмотря на сезонное снижение потребления стали в строительной отрасли. В декабре ожидаем стабилизацию цен на арматуру, этому будет способствовать действие разнонаправленных факторов. С одной стороны, ожидаем сохранения слабого спроса в строительной промышленности из-за наступления холодной погоды и остановки работ на открытых участках. С другой стороны, полагаем, что предприятия будут проводить плановые ремонты, и предложение продукции снизится, оказывая балансирующее влияние на рынок.

В сегменте плоского проката ожидаем стабилизацию цен. Поддержку рынку будет оказывать спрос в машиностроительной отрасли, а также потребление, стимулируемое правительством по замене устаревшего оборудования. Согласно данным Китайской ассоциации автопроизводителей (CAAM), продажи автомобилей в Китае в октябре выросли на 8,8% относительно того же месяца прошлого года (до 3,322 млн).

Сокращение предложения и запасов: несмотря на слабый спрос, давление со стороны предложения также уменьшилось. По данным Китайской ассоциации черной металлургии (CISA), запасы продукции стали непрерывно снижаться. К середине ноября (20.11.25) запасы пяти основных видов стальной продукции в 21 городе снизились до 871 миллиона тонн, что на 2.5% меньше, чем в начале месяца. Постепенное снижение запасов сможет сдерживать более глубокое падение цен в декабре.

Снижение экспорта будет негативно отражаться на настроениях рынка, увеличивая предложение для внутреннего потребления. Отметим, что в октябре экспорт стали из Китая сократился на 12,5% в годовом исчислении.

Рынок лома ЮВА

Южная Корея: полагаем, что в декабре'25 на рынке продолжится переходный период, и ожидаем снижения объемов производства стали. Реализация правительственного плана по реструктуризации отрасли выразится в сокращении производства арматуры и горячекатаного листа. Стратегия направлена на стимулирование производства в сегментах с более высокой добавленной стоимостью, таких как электротехническая сталь и специальная углеродистая сталь для судостроения, автомобилестроения и обороны. 

Несмотря на то, что стратегия является долгосрочной, текущее корпоративное планирование и инвестиционные решения до конца года и в будущем будут определяться новыми стратегическими положениями. В декабре ожидаем слабый спрос в строительной отрасли и неблагоприятные экспортные условия из-за тарифов и высокой конкуренции на глобальном рынке.

Япония: в декабре'25 полагаем, что цены на сырье будут корректироваться вверх ввиду низкого предложения лома и стабильного потребления. В то же время, в долларовом эквиваленте котировки лома могут оставаться волатильными с возможной отрицательной коррекцией из-за ослабления йены. Полагаем, что дисбаланс спроса и предложения будет способствовать увеличению котировок лома в Японии в декабре.

Вьетнам: в декабре во Вьетнаме ожидаем волатильность цен на импортный лом. Влияние сезонности и неблагоприятной погоды будет оказывать давление на рынок. Потребность в сырье будет преимущественно компенсироваться за счет внутреннего рынка. Ожидаем, что поддержку внутреннему рынку Вьетнама будет продолжать оказывать государство и инвестирование в крупные инфраструктурные проекты (скоростная автомагистраль Север-Юг, строительство международного аэропорта Лонгтхань и восстановление сектора недвижимости). 

В то же время рост ограничений на экспортных рынках будет сдерживать внутренний рост. Отметим, что Великобритания инициировала пересмотр тарифной квоты на импорт вьетнамской арматуры, что потенциально может ограничить этот канал экспорта. Кроме того, власти Индии ввели пятилетнюю антидемпинговую пошлину на некоторые виды стальной продукции из Вьетнама, что отражает общую тенденцию протекционизма в мировой торговле, которая усугубляет условия для экспортеров.

Тайвань: ожидаем слабый спрос на импортный лом на фоне сезонного снижения потребления готовой продукции.

Цены на лом марки Н2 останутся в диапазоне 320-325 $/т CFR Вьетнам. В Тайване котировки предложения американского лома марки HMS 1/2 80:20, поставляемого в контейнерах, вырастут на 5 $/т до 300-305 $/т CFR Тайвань, а котировки японского лома марки HMS 1/2 50:50 останутся в интервале 310-315 $/т CFR Тайвань.