Анализ «Норникеля»

Корпорация «Норильский никель» (MOEX: GMKN) представила собственный аналитический обзор состояния мировых рынков металлов, в котором озвучены ожидания дефицита. Согласно прогнозам компании, дефицит будет наблюдаться на рынке палладия и платины в 2025 и 2026 годах, а на рынке меди в 2026 году.

Эксперты считают, что если исключить из рассмотрения инвестиционный спрос, рынок палладия в 2025 году будет демонстрировать относительный баланс. Но, принимая во внимание инвестиционную активность, ожидается формирование дефицита объемом 0,2 млн унций. В 2026 году ситуация на рынке палладия будет напрямую зависеть от уровня инвестиций. 

В сценарии без учета этих вложений, дефицит достигнет 0,1 млн унций. Что касается платины, то корпорация предвидит дефицит как в 2025 году (на уровне приблизительно 0,3 млн унций, или 0,4 млн при включении инвестиционного спроса), так и в 2026 году с сохранением аналогичных показателей.

На рынке меди в 2025 году, по расчетам корпорации, прогнозируется незначительный профицит. Ожидается, что предложение составит около 27,7 млн тонн, в то время как потребление достигнет 27,6 млн тонн. Однако к 2026 году оба параметра увеличатся, что спровоцирует переход рынка в состояние дефицита. Прогнозное предложение составит 28,3 млн тонн, при этом ожидаемый спрос достигнет 28,4 млн тонн.

Представители «Норникеля» отмечают, что, несмотря на текущую сбалансированность медного рынка, в долгосрочной перспективе ситуация имеет потенциал к изменению. 

Структурные риски создаются из-за недовыполнения производственных графиков, задержек старта новых проектов, а также ограниченного объема вложений в освоение новых сырьевых баз. Вместе с тем, в компании считают, что мощными катализаторами роста спроса могут стать увеличение потребления электроэнергии, электрификация транспортных средств, процесс энергоперехода и активная цифровизация.

Относительно никеля, «Норникель» ожидает, что в текущем и следующем году мировой рынок сохранит профицит, который оценивается примерно в 200 тыс. т. Указанная тенденция сохраняется, что обусловлено продолжающимся наращиванием объемов производства в Индонезии.