Что стоит за недавним ростом цен на медь?

-Цена на медь достигла исторического максимума, преодолев отметку в 11 000 долларов за тонну.


-Трейдеры меди обеспокоены долгосрочными последствиями закрытия медного рудника Кобре в Панаме.


-Ралли меди подпитывается спросом со стороны Китая и спекулятивной торговлей.

Цена на медь на прошлой неделе поднялась до рекордно высокого уровня и при этом впервые преодолела отметку в 11 000 долларов за тонну. Знаковым моментом стала кульминация многомесячного ралли, вызванного финансовыми спекулянтами, которые предсказывали, что дефицит предложения приведет к росту цен на медь.

Фьючерсы на медь, которые позволяют инвесторам, которые на самом деле никогда не используют металл, делать ставки на цену сырьевого товара, выросли на 31 процент в прошлом году и на 25 процентов с начала года, привлекая внимание за пределами нишевого мира сырьевых трейдеров.

Металл — сейчас один из самых прибыльных товаров года — рассматривается как ведущий индикатор мировой экономики благодаря его использованию в качестве сырья для производства основных продуктов, таких как аккумуляторы для электромобилей, ветряные турбины и линии электропередачи.

Но является ли это ралли признаком большей уверенности и, в свою очередь, более высокого уровня инвестиций и производства? Или есть другие факторы?

Что стоит за последним ралли меди?

Комментаторы рынка меди сходятся во мнении, что хотя недавнее повышение цен содержало определенное количество «сигнала» — реальных изменений в фундаментальных показателях рынка — существует также изрядное количество спекулятивного «шума».

Трейдеры меди по-прежнему обеспокоены долгосрочными последствиями закрытия медного рудника Кобре Панама в Южной Америке. На рудник, который начал добывать красный металл в 2019 году, приходилось более одного процента мировой добычи меди, прежде чем он был закрыт из-за протестов по поводу его воздействия на окружающую среду.

В последнее время эти опасения по поводу предложения усугубились ростом спроса со стороны Китая, который на сегодняшний день является крупнейшим потребителем металла — благодаря экономике и производственному сектору, который, похоже, готов к восстановлению после нескольких медленных лет.
Однако ни один из этих меняющихся фундаментальных факторов не может объяснить быстрый рост красного металла. Вместо этого этот «шум» возникает по двум основным причинам.

Во-первых, цена меди имеет тенденцию довольно тесно коррелировать с облигациями США, и поскольку доходность долга США осталась выше, чем многие ожидали, цены на медь выросли, отражая это.

В то же время некоторые карманы переживают острое «ущемление», поскольку короткие продавцы вынуждены выкупать свои позиции по более высокой цене, чем когда они заняли короткую позицию.

По данным Morgan Stanley, сейчас это происходит в Нью-Йорке.

Подъем происходит после долгосрочного роста

Внезапные бычьи настроения на рынке последовали за долгосрочным ростом интереса к меди благодаря ее важности в важнейшей инфраструктуре и технологиях энергетического перехода.

С начала 2016 года по март 2020 года цена на медь колебалась от 2 до 3 долларов за фунт. С тех пор, когда переход к чистому нулю стал более актуальным, цена на медь выросла вместе со спросом на электромобили, ветряные турбины и тому подобное.

Если не считать еще одного серьезного спада — или огромного шока для китайской экономики — мало что указывает на то, что поток фундаментального спроса изменится.