Новые драйверы спроса на медь из США и Индии на фоне замедления китайского рынка

Потребление меди в США и Индии, вероятно, превысит спрос в Китае в течение следующего десятилетия, поскольку рост спроса в крупнейшем в мире потребителе этого промышленного металла замедляется.

Развитие промышленности и инфраструктуры Пекина способствовало росту цен на медь, который привел к росту цен до более чем 10 000 долларов за тонну с 1500 долларов 25 лет назад.

Однако, хотя, по прогнозам, Китай останется крупнейшим рынком меди в следующем десятилетии и далее, аналитики ожидают, что другие факторы, влияющие на спрос и цены, будут играть всё большую роль.

Изменение региональной политики, инфраструктурных циклов и геополитические сдвиги, вероятно, означают, что производителям, потребителям, трейдерам и инвесторам необходимо адаптироваться к рынку, на который влияет множество различных факторов.

«Китай снизит темпы потребления и накопления меди. Мы возвращаемся к старым, проверенным временем факторам роста спроса на медь, которые, по сути, связаны с циклами замещения запасов за пределами Китая», — заявил аналитик Panmure Liberum Том Прайс. Влияние пока не очевидно, но шаги США и других стран по стимулированию местного производства также означают, что экспорт машин и оборудования из Китая, как ожидается, замедлится, что скажется на спросе на рафинированную медь, который в этом году оценивается примерно в 15 миллионов тонн.

Между тем, центры обработки данных, необходимые для поддержки технологий искусственного интеллекта, и модернизация инфраструктуры электросетей означают, что рост спроса на медь за пределами Китая станет движущей силой цен. «Китай построил свою инфраструктуру, включая распределительную сеть электроснабжения. Его активность снизится, чтобы соответствовать (своим) потребностям», — сказал Прайс, прогнозируя, что спрос в Китае в 2031 году снизится на 6% по сравнению с 2026 годом.

Прайс прогнозирует, что на Китай будет приходиться 52% мирового потребления первичной меди, около 27 миллионов тонн, в 2031 году по сравнению с 57% в 2026 году.
Он ожидает, что спрос на медь в США составит 2,2 миллиона тонн в 2031 году, что почти на 50% больше, чем в 2026 году. В то же время, по его прогнозам, спрос на медь в Индии превысит 1 миллион тонн, что представляет собой рост более чем на 30%.

Сопротивление со стороны западных стран усиливается

Аналитики также ожидают, что введение президентом США Дональдом Трампом 50%-ных пошлин на медные трубы и провода будет способствовать стимулированию местного производства.

Для Китая вероятным результатом станет потеря крупного рынка сбыта медных труб. По данным Trade Data Monitor, США являются четвертым по величине рынком сбыта этой продукции для Китая.

В прошлом году Китай импортировал 14,4 млн тонн медных труб напрямую из Китая, а за первые семь месяцев этого года этот показатель составил около восьми миллионов тонн, согласно данным TDM, что подчеркивает потенциальную потерю Пекином крупного рынка.

«Производство промышленных товаров в Китае, особенно экспортных, вероятно, несколько замедлится из-за растущего сопротивления со стороны стран Запада», — заявил Дункан Хоббс, директор по исследованиям компании Concord Resources.

Этот экспорт будет включать медный провод, используемый для инфраструктуры электросетей. В своем последнем обзоре сетевой инфраструктуры, проведенном десять лет назад, Министерство энергетики США установило, что 70% линий электропередачи в США были построены более 25 лет назад.

Тем временем Индия расширяет свою инфраструктуру электропередач, чтобы достичь своей цели — 500 ГВт мощностей, не основанных на ископаемом топливе, к 2030 году.
А в Азии, за исключением Китая, консалтинговая компания Benchmark Mineral Intelligence ожидает роста спроса на медь на 25% до более чем 9,2 млн тонн в период с 2025 по 2030 год.

Что касается электроэнергетической инфраструктуры, которая включает электросети и системы генерации, центры обработки данных и телекоммуникации, BMI ожидает роста спроса на 35% до 2,2 млн тонн.

Прогнозы BMI для Китая составляют 4% и 11% соответственно.

Модернизация инфраструктуры

Модернизация сетей на Западе в основном означает модернизацию инфраструктуры. Этот процесс будет медленным и стабильным.

Роберт Эдвардс, главный аналитик консалтинговой компании CRU в сфере металлов, ожидал, что влияние Китая на рынок меди ослабнет в течение нескольких лет. Однако этого не произошло из-за китайских инвестиций в электромобили, возобновляемые источники энергии и энергосистему. CRU ожидает, что потребление Китаем мировой добываемой и перерабатываемой меди снизится до 57% от 31,36 млн тонн в 2030 году по сравнению с 59% от 27,62 млн тонн в этом году.

«Потенциал роста спроса в Китае ограничен. В остальном мире рост должен быть выше», — сказал Эдвардс.