Парадокс критически важных минералов: оптимистичное будущее встречает медвежье настоящее

Переход к чистой энергетике обещает золотое будущее критически важным минералам, но текущая рыночная динамика свидетельствует об обратном. Несмотря на их незаменимую роль в электромобилях, ветряных турбинах и солнечных батареях, цены на такие ключевые металлы, как литий, никель, кобальт и медь, падают, находясь между надеждами на долгосрочный спрос и реальностью переизбытка предложения.

Этот резкий контраст стал центральной темой Международного саммита по критически важным минералам и металлам, состоявшегося на прошлой неделе на Бали. Аналитики представили убедительное долгосрочное видение: спрос на металлы для аккумуляторов (литий, графит, никель, марганец и кобальт), по прогнозам, вырастет в четыре раза, взлетев с 3 миллионов тонн в этом году до 12 миллионов к 2035 году. Аналогичным образом, рынку меди потребуется дополнительно 909 000 тонн мощностей к 2035 году для удовлетворения потребностей энергетического перехода.

Что происходит в реальности

Однако эти оптимистичные прогнозы смягчаются отрезвляющими краткосрочными данными. Тот же анализ показывает, что на мировом рынке меди ожидается профицит в этом и следующем году, а значительный дефицит не предвидится до начала 2030-х годов. Это объясняет, почему цены на медь годами колеблются в диапазоне, пребывая на уровне около 10 180 долларов за тонну, аналогичном уровню 2021 года. Рынок фактически сбалансирован, реагируя на краткосрочные новости, а не на долгосрочные фундаментальные факторы.

Другие критически важные минералы сталкиваются с ещё более серьёзным кризисом переизбытка предложения, вызванным чрезмерными инвестициями и государственной промышленной политикой.

Успешная попытка Индонезии занять лидирующее положение на мировом рынке никеля привела к переполнению сектора, обрушив цены до трети от пикового значения 2022 года.

Китай перенастроил мощности по переработке лития и кобальта, что привело к аналогичному переизбытку.

Это ставит производителей в сложное положение, вынуждая их сокращать издержки и терпеть низкие цены, ожидая ожидаемого роста спроса.

Проблеск надежды и новые сложности

Горнодобывающие компании могут обратиться к истории рынка железной руды. В прошлом десятилетии масштабное расширение австралийских и бразильских горнодобывающих компаний обрушило цены, но затем они восстановились до рекордных максимумов, поскольку производство стали в Китае выросло до 1 миллиарда тонн в год.

Производители переходных металлов для энергетических целей, вероятно, надеются на аналогичную ситуацию. Однако они сталкиваются с новым осложняющим фактором: стремлением западных стран выстраивать цепочки поставок независимо от Китая. В случае успеха этот геополитический манёвр может либо ещё больше снизить цены за счёт увеличения предложения, либо привести к политике, предписывающей использование более дорогих металлов некитайского происхождения, что создаст фрагментированный и непредсказуемый рынок.

На данный момент сектор критически важных минеральных ресурсов остаётся в состоянии ожидания, лавируя в непростом настоящем и делая ставку на всё более сложное будущее.