Goldman Sachs повысил прогноз цен на медь до $10,5 тыс. за тонну

Аналитики Goldman Sachs скорректировали в сторону роста свои ожидания по ценам на медь, теперь прогнозируя среднегодовой уровень в $10,5 тыс. за тонну в 2026 году — ранее ожидалось $10 тыс. Причиной пересмотра стали одновременные факторы: сбои в добыче, слабеющий доллар и ожидаемое снижение процентных ставок в США.

Как отмечает банк, рынок меди вступает в новую фазу, где ограниченность предложения сочетается с устойчивым структурным спросом со стороны энергетики, электромобилестроения и цифровой инфраструктуры. «Медь возвращается в диапазон $10–11 тыс. за тонну, поскольку дефицит сырья и рост потребления в стратегически важных секторах формируют новый долгосрочный ценовой ориентир», — говорится в обновлённом аналитическом комментарии специалистов банка.

Авария на Grasberg ударила по глобальному балансу

Ключевым триггером стала авария на месторождении Grasberg в Индонезии — одном из крупнейших в мире источников меди, принадлежащем компании Freeport-McMoRan. В конце сентября компания объявила форс-мажор на контрактные поставки после происшествия, повлекшего человеческие жертвы. Это привело к временной приостановке операций и существенному сокращению экспорта.

Последствия уже учтены в прогнозах: теперь эксперты Goldman ожидают, что мировая добыча меди в 2025 году вырастет всего на 0,2%, а не на 0,8%, как планировалось ранее. На 2026 год темпы прироста также пересмотрены вниз — с 2,2% до 1,9%.

Эти изменения кардинально меняют баланс рынка. Если ещё недавно предполагался профицит в 105 тыс. тонн, то теперь прогнозируется дефицит в 55,5 тыс. тонн уже в текущем году. В 2026 году, правда, снова ожидается небольшой избыток поставок — но он будет минимальным и не окажет сильного давления на цены.

Медь — в зоне роста, алюминий — к коррекции

На фоне оптимизма по меди аналитики остаются осторожными в отношении алюминия. По их мнению, текущие цены сохранятся до конца 2025 года, но уже в 2026 году начнётся постепенное снижение на фоне наращивания мощностей в Китае и других странах Азии.

Прогнозируемый профицит на глобальном рынке вырастет с 400 тыс. тонн в этом году до 1,5–2 млн тонн в следующем. Такой масштабный перебор может подавить рост котировок даже при умеренном росте спроса.

Эксперты ожидают, что к четвёртому кварталу 2026 года цена алюминия на Лондонской бирже металлов (LME) может снизиться до $2350 за тонну, что станет минимумом для последних лет.

Текущая динамика на бирже

В понедельник фьючерсы на медь на LME немного скорректировались вниз — на 0,8%, до $10 670 за тонну, что остаётся выше нового прогноза банка. А вот алюминий показал небольшой рост — его котировки выросли на 0,2%, достигнув $2709 за тонну.

Такая разнонаправленная динамика подтверждает смену настроений: инвесторы всё больше различают рынки цветных металлов, учитывая не только макроэкономические факторы, но и технологические тренды, геополитику и фундаментальные дисбалансы.

Пересмотр прогноза Goldman Sachs — не просто реакция на локальный сбой, а признание системного сдвига. Медь всё увереннее занимает роль ключевого сырья энергоперехода. Её дефицит, вызванный как техническими проблемами, так и хроническим недофинансированием новых проектов, стал фоном для устойчивого роста цен.

В отличие от алюминия, который страдает от избытка мощностей, медь демонстрирует признаки дефицитного рынка, где даже небольшие срывы поставок могут оказывать значительное влияние. Именно поэтому банк считает, что её цена закрепится в новом, более высоком диапазоне — как минимум до конца десятилетия.