Медь вышла на новый ценовой уровень: $10 000 — уже не потолок

В конце сентября 2025 года медь впервые за три года преодолела психологически значимую отметку в $10 000 за тонну, закрепившись выше этого уровня. По данным Лондонской биржи металлов (LME), котировки подскочили до $10 355, а затем стабилизировались около $10 200. Этот рубеж — не просто цифра, а символ перехода рынка в новую фазу, где дефицит сырья, технологические сдвиги и геополитика формируют устойчиво высокие цены.

Рост происходит на фоне системного дисбаланса: спрос уверенно опережает предложение, а возможности для его быстрого восстановления ограничены долгими циклами разработки месторождений и хроническим недофинансированием новых проектов.

Кризис предложения: от Грасберга до Чили

Триггером стал форс-мажор на индонезийском руднике Грасберг — втором по объёмам производстве меди в мире. После оползня и человеческих жертв компания Freeport-McMoRan приостановила поставки, что вызвало волну паники среди покупателей и трейдеров. Потери могут достигнуть сотен тысяч тонн, а сроки восстановления остаются неясными.

Этот инцидент стал последней каплей в условиях и без того напряжённого баланса. Goldman Sachs пересмотрел прогнозы: совокупное сокращение поставок в 2025–2026 годах оценивается в 525 тыс. тонн — объём, способный нарушить равновесие даже на крупном рынке.

Дополнительное давление исходит от Чили, лидера мировой добычи. Страна сталкивается с ускоренным истощением рудников, падением качества сырья и частыми остановками из-за социальных протестов. Планы увеличить добычу до 6 млн тонн к 2027 году выглядят маловероятными — слишком велики технологические и политические риски.

Дефицит на биржах, рост на рынке

Физический дефицит подтверждается и биржевыми данными. Запасы меди на LME, ShFE и COMEX с февраля 2025 года сократились почти на 40%, достигнув многомесячных минимумов. Это указывает на активное забирание металла с площадок — сигнал о высоком уровне потребления и недостатке новых поступлений.

Одновременно усилился интерес со стороны финансовых игроков. По данным CFTC, инвесторы активно наращивают long-позиции, демонстрируя уверенность в продолжении роста. Рынок больше не реагирует только на макроэкономику — он начинает ценить стратегическую важность меди как ключевого элемента энергоперехода.

Спрос растёт быстрее, чем новые мощности

По данным International Copper Study Group, за первые семь месяцев 2025 года потребление рафинированной меди выросло на 6,5%, до 16,5 млн тонн, тогда как производство увеличилось лишь на 3,8%. Добыча руды также выросла на аналогичные 3,8%, но этого недостаточно для покрытия растущего спроса.

Ещё год назад ожидался профицит, но теперь очевидно противоположное: баланс сместился в сторону дефицита. «Без ускоренного ввода новых проектов к середине 2030-х мы рискуем столкнуться с серьёзным разрывом между спросом и предложением», — отмечает Вадим Петров из ФГБУ «ВНИИ Экология».

Китай: двигатель зелёного спроса

Особую роль играет Китай. Помимо роста производства электромобилей, страна массово инвестирует в возобновляемую энергетику: только в 2024 году было введено 279 ГВт солнечных станций. Для передачи этой энергии требуется огромное количество кабельных сетей, трансформаторов и оборудования — всё это потребляет медь.

Кроме того, есть данные о возможном возобновлении программы накопления стратегических запасов. Даже если объёмы остаются конфиденциальными, исторический опыт показывает, что такие закупки могли составлять 1–2% мирового спроса — достаточно, чтобы создать мощный рыночный импульс.

Зелёная революция меняет правила игры

Медь больше не просто промышленный металл. Она стала структурным компонентом энергоперехода:

На один электромобиль уходит до 80 кг меди (в 4 раза больше, чем на авто с ДВС);
Ветрогенераторы и солнечные станции используют её в 4–6 раз интенсивнее, чем угольные или газовые электростанции.
К 2030–2040 году на «зелёные» технологии может приходиться до 45% всего потребления меди. Это делает спрос нециклическим — он будет расти независимо от колебаний экономики.

США в ловушке собственной политики

Администрация США, стремясь защитить внутреннюю промышленность, ввела 50-процентные пошлины на импорт меди с 1 августа 2025 года. Однако этот шаг может обернуться бумерангом: Америка зависит от внешних поставок, импортируя около 50% катодной меди из Чили, Канады и Перу.

При этом собственные мощности по переработке концентрата ограничены. Вместо ограничения импорта логичнее было бы развивать внутренний передел — например, через контроль экспорта лома. Сейчас же тарифы повышают издержки американских производителей, не решая коренных проблем.

Недоинвестированное будущее

Главная причина дефицита — десятилетия недоинвестирования в горнодобывающую отрасль. Разработка нового месторождения занимает 15–18 лет, а сроки постоянно растут из-за экологических, юридических и социальных барьеров. Крупных проектов практически нет: из реально значимых — перезапуск Cobre Panama, Tampakan на Филиппинах и Баимский ГОК в России, но все они — не ранее 2028–2029 годов.

При этом себестоимость добычи растёт: качество руды падает, затраты на энергию и воду растут. Если цена опустится ниже $8500 за тонну, многие проекты окажутся убыточными. Это создаёт нижнюю границу для цен, особенно на фоне ожиданий дефицита в ближайшие годы.

Итог: медь становится стратегическим активом

Преодоление отметки в $10 000 — не временная вспышка, а признак фундаментального сдвига. Медь больше не подчиняется старым правилам циклических рынков. Теперь она движется под влиянием технологической трансформации, геологического истощения и стратегического дефицита.

Аналитики ожидают, что к концу 2025 года цена достигнет $11–12 тыс. за тонну, а в последующие годы останется на повышенном уровне. Без масштабных инвестиций и ускорения ввода мощностей медь будет оставаться одним из самых востребованных и дорогих промышленных ресурсов XXI века.