Промышленные металлы: под давлением торговых войн и замедления глобальной экономики

Мировая экономика переживает период повышенной неопределенности, и это не могло не отразиться на перспективах рынка промышленных металлов. Специалисты все чаще выражают опасения относительно будущего спроса на эти ключевые сырьевые товары, что вынуждает их пересматривать долгосрочные прогнозы в сторону понижения. 

В частности, эксперты S&P Global скорректировали ожидания на стоимость платины, палладия, меди, цинка, никеля и алюминия на период 2025–2029 годов, прогнозируя снижение в диапазоне от 0,3% до 1,7%. Главным фактором, оказывающим давление на рынок, является эскалация торговых конфликтов между крупнейшими мировыми державами, которая может привести к замедлению экономического роста и, как следствие, к снижению потребления промышленных металлов. Несмотря на общий негативный тренд, некоторые аналитики сохраняют умеренный оптимизм в отношении отдельных металлов, таких как медь, платина и палладий, полагая, что их котировки могут продемонстрировать ограниченный рост благодаря специфическим факторам, влияющим на эти рынки.

S&P Global: торговые ограничения как ключевой фактор снижения прогнозов

Решение S&P Global о пересмотре прогнозов объясняется, прежде всего, опасениями относительно влияния торговых ограничений на мировой спрос. Повышение пошлин Соединенными Штатами и ответные меры, предпринятые другими странами, создают атмосферу неопределенности и могут негативно сказаться на объемах промышленного производства и инвестиционной активности.

Согласно обновленным прогнозам, средние цены на платину, палладий, медь, цинк, никель и алюминий в период с 2025 по 2029 год будут ниже, чем ожидалось ранее. Наиболее значительное снижение прогнозируется для платины (на 1,4%), в то время как наименьшее для палладия (на 0,3%).

Вопреки пересмотренным в сторону понижения данным, S&P сохраняет оптимизм относительно перспектив роста финансовых показателей металлов. В частности, ожидается, что в текущем году медь будет торговаться на уровне $9,45 тыс. за тонну, что на 2% выше показателей за прошлый год. К 2029 году, согласно их ожиданиям, цена меди может приблизиться к $10 тыс. за тонну. Прогноз для алюминия несколько менее оптимистичен: ожидается падение цены на 1,7% в 2025 году по сравнению с 2024 годом, до $2,55 тыс. за тонну. Однако, начиная с 2026 года, аналитики ожидают постепенного роста, который к 2029 году может составить около 8%. Что касается никеля, то S&P Global прогнозирует снижение его стоимости на 10% в 2025 году (до $16,4 тыс. за тонну), с последующим восстановлением, начиная с 2026 года. Прогнозы по платине и палладию на 2025 год составляют $1,01 тыс. и $998,5 за унцию соответственно. К 2029 году ожидается рост этих металлов до $1,17 тыс. и $1 тыс. за унцию соответственно.

Мнения экспертов: факторы спроса и предложения, влияющие на рынок

Павел Карпус, партнер «S+ Консалтинг», полагает, что цена на медь останется высокой в 2025 году из-за устойчивого спроса на китайских рынках, развития рынка электромобилей и возобновляемой энергетики. Он считает, что торговая война скорее укрепит позиции меди, так как она является ключевым компонентом многих современных технологий. В торговле алюминием возможен умеренный рост цен, что обусловлено спросом на стройке и производстве упаковки. На цене никеля положительно сказывается растущее производство аккумуляторов, однако увеличение индонезийских поставок может сдержать рост.

Олег Абелев из «Риком-Траст» также считает медь наиболее перспективным металлом, опираясь на растущий спрос со стороны возобновляемой энергетики и электромобилей. Он также не исключает роста цены алюминия, если КНР введет ограничение на экспорт в рамках торгового противостояния с США.

В то же время, Абелев ожидает снижения цен на цинк и свинец, объясняя это избыточными запасами цинка и слабым спросом в строительном секторе Китая, а также сокращением спроса на свинцовые аккумуляторы в автомобильной промышленности.

Платина и палладий: надежды на автопром и геополитическую напряженность

Несмотря на общие негативные прогнозы, Василий Кутьин из Ингосстрах-банка отмечает, что мировая автомобильная промышленность постепенно адаптируется к работе в условиях торговых войн, что может поддержать спрос на платину и палладий, использующиеся в катализаторах. На фоне стабилизации авторынка и роста цен на золото, цены на платину и палладий в апреле 2025 года демонстрировали попытки преодолеть отметку в $1 тыс. за тонну. Кроме того, риски эскалации торговых конфликтов могут стимулировать компании к накоплению запасов этих металлов. Кутьин ссылается на данные Всемирного совета по инвестициям в платину, который прогнозирует дефицит платины на рынке в текущем году.

Оценка перспектив от «Норникеля»: сдержанный оптимизм

Глава «Норникеля» Владимир Потанин в декабре 2024 года констатировал значительное снижение цен на продукцию компании за последние два года, отметив падение более чем на 40% по никелю и палладию.

В отчете компании за 2024 год представлен нейтральный прогноз по рынку никеля, осторожно оптимистичный по меди и палладию, и осторожно позитивный по платине. «Норникель» полагает, что рынок никеля может поддержать закрытие убыточных производств, палладия — снижение добычи в Северной Америке и ЮАР, платины — расширение сфер применения за пределами автопрома, а меди — стимулирующие меры в Китае.