Сталелитейный сектор Китая слабеет, но сохраняет устойчивость

Существует два способа взглянуть на снижение производства стали в Китае на 1,7% в прошлом году. Во-первых, это подтверждает, что крупнейший в мире производитель ключевого промышленного металла сейчас находится в устоявшемся нисходящем тренде, и в этом году, вероятно, произойдет дальнейшее ослабление. Во-вторых, сталелитейная промышленность на самом деле удивительно устойчива перед лицом серьезных экономических проблем, и объем производства оставался на чрезвычайно высоком уровне в течение последних пяти лет.

Оба по сути факта отражают классическую дилемму «стакан наполовину полон или наполовину пуст».
На полупустой стороне бухгалтерской книги находится тот факт, что производство стали в Китае достигло пика в 1,065 млрд метрических тонн в 2020 году и с тех пор имеет тенденцию к снижению, при этом объем производства в 2024 году составит 1,005 млрд тонн.

Но другой способ взглянуть на производство стали в Китае заключается в том, что оно находилось в диапазоне 70 миллионов тонн в период с 2019 по 2024 год, что на самом деле является довольно стабильным показателем.

Возможно, лучшим способом охарактеризовать производство стали в Китае будет то, что оно, вероятно, достигло пика, но спад до сих пор был незначительным, и производство остается относительно высоким, несмотря на широко освещаемые трудности второй по величине экономики мира после пандемии COVID-19.
Тогда возникает вопрос, какова вероятная траектория развития сталелитейного сектора Китая в 2025 году?

Как и в случае с другими рынками, ответ остается неясным и зависит от факторов, которые еще не вступили в силу, главным из которых являются торговые пошлины, введенные новой администрацией президента США Дональда Трампа, который возобновил работу в понедельник.

Также неизвестно, станет ли 2025 год годом, когда испытывающий трудности сектор жилой недвижимости Китая снова встанет на ноги, или он останется заложником слабых балансов застройщиков и потребительской настороженности.

Третий фактор что произойдет с экспортом стали из Китая в 2025 году после того, как в 2024 году он достиг девятилетнего максимума в 110,72 млн тонн.
Это на 22,7%, или чуть более 20 млн тонн, больше, чем в предыдущем году, и этот рост помог компенсировать некоторую потерю внутреннего потребления для сталелитейных заводов.

Объем китайской стали, поступающей на мировые рынки, вызвал некоторое беспокойство у таких стран, как Индия, которая пытается ускорить темпы расширения собственного сталелитейного сектора.
Это повышает вероятность того, что Китаю может быть сложнее увеличить экспорт стали в 2025 году.

Но стоит отметить, что не все страны-импортеры выступают против закупки большего количества стали из Китая, особенно те, у которых нет собственного сталелитейного сектора.

Наилучший сценарий

Наилучшим сценарием для сталелитейной отрасли Китая в этом году является тот, при котором торговые пошлины не будут слишком карательными, внутренняя экономика продолжит восстанавливать импульс, а строительная активность стабилизируется или, возможно, даже возрастет.

При таком сценарии наилучшим результатом для производства стали в Китае будет стабильный объем производства около 1 млрд тонн.
Это также означает, что спрос Китая на железную руду, вероятно, также останется стабильным, хотя он может снизиться с рекордно высокого уровня в 1,24 млрд тонн в 2024 году.
Это в значительной степени связано с тем, что большая часть роста импорта на 4,9%, что было эквивалентно 57,5 ​​млн тонн, пошла на пополнение запасов, а не на удовлетворение возросшего спроса на ключевое стальное сырье.

Портовые запасы, отслеживаемые консультантами SteelHome, в прошлом году составили 146,85 млн тонн, что на 32,4 млн тонн больше, чем 114,5 млн тонн на конец 2023 года. Маловероятно, что запасы снова сильно вырастут в 2025 году, что, вероятно, ограничит импорт железной руды, хотя если тенденция к снижению цен 2024 года продолжится и в этом году, у трейдеров может возникнуть соблазн воспользоваться более дешевыми поставками.