Fitch Ratings пересмотрел прогнозы по металлам в сторону повышения

Аналитическое агентство Fitch повысило ценовые прогнозы на широкий спектр сырьевых товаров на 2026 год и среднесрочную перспективу. Основными драйверами стали структурный дефицит предложения, рост издержек производства и устойчивый спрос со стороны энергоперехода.

Медь: электрификация и ограничения на стороне предложения 

• Медь: рост до 11 500 $/т в 2026 году

Прогноз по меди повышен на весь период. Ключевые факторы:

Спрос подстегивают проекты электрификации, модернизация электросетей и строительство дата-центров.

Рынок остается сбалансированным при крайне низких запасах, недавние сбои поставок дополнительно поддержали цены.

В долгосрочной перспективе цены будут держаться выше из-за снижения содержания металла в руде на действующих рудниках и сложностей с запуском новых проектов (разрешительные процедуры, экологические ограничения).

Железная руда: поддержка от издержек, давление от запасов 

• Железная руда: снижение до 95 $/т в 2026 году

Прогнозные цены на железную руду повышены с учетом роста себестоимости добычи, которая задает нижнюю границу на уровне ~$75/т. Рыночная конъюнктура в начале года была сильной (котировки превышали $100/т), но по мере увеличения мирового предложения и накопления запасов в китайских портах ожидается коррекция.

Алюминий: ограниченное расширение мощностей 

• Алюминий: рост до 2 900 $/т в 2026 году

Прогноз по алюминию повышен на весь прогнозный горизонт. Причина - устойчивый рост потребления и ограниченные возможности для наращивания производства в среднесрочной перспективе. Исключением станут лишь проекты в Индонезии и Юго-Восточной Азии, однако их реализация сдерживается нехваткой инфраструктуры и доступных мощностей по генерации электроэнергии.

Цинк: дефицит на фоне сокращения добычи 

• Цинк: рост до 3 000 $/т в 2026 году

Ожидается, что в 2026 году добыча на рудниках снизится, тогда как потребление останется высоким, что приведет к дефициту на рынке. Рост производства прогнозируется в 2027–2028 годах, но стабильный спрос поддержит умеренный ценовой рост.

Золото: центральные банки и инвесторы

• Золото: рост до 4 500 $/т в 2026 году

Прогнозы по золоту значительно повышены. Основные драйверы:

Центробанки активно закупают металл для диверсификации резервов.

Институциональные и розничные инвесторы наращивают вложения на фоне геополитической напряженности, ожидаемого снижения процентных ставок и инфляционных рисков, связанных с фрагментацией мировой торговли.

Металлы платиновой группы: интерес как альтернатива 

• Платина : рост до 1 750 $/т; 

• Палладий: рост до 1 350 $/т; 

• Родий: рост до 8 000 $/т;

Платина, палладий и родий привлекают инвесторов в качестве замены золоту и серебру, однако текущие цены во многом оторваны от фундаментальных факторов.

Платина имеет более сильные рыночные основы: она выигрывает от замещения золота в ювелирной отрасли и более широкого спектра конечных применений.

Палладий и родий сконцентрированы на автокатализаторах; добыча в России остается ограниченной, что поддерживает цены на палладий.

Энергетический уголь: жесткие рыночные условия 

• Энергетический уголь: рост до 100-110 $/т в 2026 году

Краткосрочный прогноз повышен из-за дефицита предложения в I квартале 2026 года. Причины снижение экспорта из Индонезии (политическая неопределенность) и падение внутренней добычи в Китае.

Никель: индонезийские квоты 

• Никель: рост до 16 000 $/т в 2026 году

Повышение краткосрочного прогноза связано с более низкими квотами на производство, установленными правительством Индонезии.

Литий: спрос на системы хранения перекрывает предложение 

• Литий: рост до 13 500 $/т в 2026 году

Прогнозы пересмотрены вверх на фоне ужесточения баланса спроса и предложения. Спрос на системы накопления энергии (СНЭ) оказался выше ожиданий, а со стороны предложения наблюдаются перебои (включая отмену лицензий на добычу в Китае). Тем не менее сохраняется высокая волатильность.

Кобальт: экспортные ограничения ДРК 

• Кобальт: рост до 50 000 $/т в 2026 году

Демократическая Республика Конго, на долю которой в 2025 году приходилось около 75% мирового производства, ввела экспортные ограничения (годовой лимит 96,6 тыс. тонн). Это может сократить мировое предложение на 20–25%. В долгосрочной перспективе дефицит будет частично компенсирован ростом добычи в Индонезии и увеличением объемов переработки вторичного сырья.