Коррекция цен на алюминий на фоне положительных макроданных и роста производства

Рост ожиданий ослабления монетарной политики в США и стимулирование внутреннего спроса в Китае улучшили потребительские настроения и способствовали положительной коррекции цен на металл.

В то же время, рост производства алюминия в Китае, на фоне экспортных ограничений, оказывали сдерживающее влияние на цены.

Цена на алюминий на LME снизилась по сравнению с прошлым четвергом на 8 $/т, до 2 606 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю выросла на 5 $/т, до 2 614 $/т.

Фундаментальные факторы

Согласно статистике SMM, производство первичного алюминия в августе в Китае увеличилось (+1,2% г/г и на +0,33 м/м). Некоторые регионы демонстрировали рост потребления в период перехода к высокому сезону спроса на алюминий, что позитивно отражалось на спотовых котировках металла.

В то же время, сохраняющийся дисбаланс в спросе и предложении отражался в росте запасов алюминиевых слитков в основных регионах-потребителях металла (+7 тыс.тн до 623 тыс.тн). Однако, общие запасы алюминия в Китае оставались невысокими в сравнении с прошлыми годами. Также, риски снижения загрузки производственных мощностей по переработке лома алюминия, возросшие из-за изменений в политике возврата налогов, могут привести к сокращению предложения переработанного алюминия и увеличению спроса на первичный алюминий.

Отметим, что индекс деловой активности (PMI) в отрасли вторичного алюминия вырос на 11,5% в месячном исчислении до 49,5% в августе, хотя и оставался ниже отметки 50.

С приближением пикового сезона в сентябре отмечалось восстановление спроса в перерабатывающей промышленности, и ожидается, что индекс деловой активности в отрасли превысит отметку 50 пунктов.

Макроданные по Китаю

Согласно данным Национального бюро статистик КНР (NBS), индекс деловой активности в производственном секторе Китая в августе (PMI) вырос на 0,1% до 49,4%. Индекс деловой активности в непроизводственной сфере составил 50,3%, увеличившись на 0,2% в месячном исчислении. Составной индекс выпуска продукции PMI составил 50,5%, увеличившись на 0,3% в месячном исчислении.

В сервисном секторе также отмечается рост активности, при этом темпы выросли до максимальных показателей за последние 15 месяцев на фоне укрепления внутреннего спроса и восстановления экспортных заказов.

Индекс деловой активности в секторе общих услуг Китая (PMI) от RatingDog, составляемый S&P Global, вырос до 53,0 в августе с 52,6 в июле, что является самым высоким показателем с мая 2024 года.

Индекс RatingDog считается более точным показателем для небольших экспортно-ориентированных поставщиков услуг на восточном побережье Китая, в то время как официальный индекс деловой активности (PMI) в основном отслеживает крупные и средние предприятия, включая государственные компании.

Макроэкономические и финансовые факторы в США

Базовый индекс потребительских цен в США в июле (PCE) вырос по году на 2,6%, соответствуя ожиданиям рынка. Относительно прошлого месяца рост составил 0,2%, снизившись в сравнении с июнем (+0,3%). Вероятность снижения ключевой ставки в сентябре оставалась высокой (более 80%), способствуя ослаблению доллара США и росту цен на алюминий.

Расходы в строительной отрасли США в июле снизились (-0,1%) на фоне высоких ипотечных ставок. Снижение данного показателя было ожидаемым, и за год инвестиции сократились на 2,8%.

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME от 4 сентября снизились за неделю на 1,3 тыс. тонн (до 480 тыс. тонн).