Медь растет: чрезвычайное положение в Перу vs укрепление доллара

Рост опасений по поводу дефицита предложения меди на рынке продолжает способствовать положительной коррекции цен на металлы. После того как Перу в начале недели опубликовала указ о введении чрезвычайного положения в связи с энергетическим кризисом, опасения рынка по поводу перебоев в поставках полезных ископаемых привели к резкому росту цен на медь.

С другой стороны, рост индекса доллара США, наблюдаемый на текущей неделе, указывает на укрепление американской валюты, способствуя снижению спроса на ключевые металлы. С точки зрения макропоказателей давление на рынок меди усилилось.

Цены на медь на LME выросли по сравнению с прошлым четвергом на 660 $/т до 13 986 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 425 $/т до 13 615 $/т.

Рынок США

Финансовые рынки повысили вероятность удержания ключевой ставки ФРС в текущем году в интервале 3,5%-3,75%. Этому способствует рост цен на энергоресурсы, отражающийся в увеличении потребительских цен на фоне устойчивого рынка труда.

 
Согласно статистике Министерства труда США, индекс потребительских цен CPI в апреле вырос на 0,6% после резкого роста в марте на 0,9%. За 12 месяцев индекс вырос на 3,8%, что стало самым существенным ростом с сентября 2023 года (в марте рост CPI составил 3,3%).

В то же время стабильность рынка труда в США усиливает ожидания аналитиков по сохранению ключевой ставки. Но, несмотря на уверенный рост занятости в США второй месяц подряд, риски наступления кризиса сохраняются.

 
Число людей, работающих неполный рабочий день по экономическим причинам, увеличилось больше всего за 14 месяцев, также возросло число людей, имеющих несколько мест работы. Занятость в домохозяйствах снижалась четвертый месяц подряд, но это было компенсировано продолжающимся сокращением рабочей силы, в результате чего уровень безработицы остался неизменным на уровне 4,3%.

По данным Бюро статистики труда Министерства труда США, в апреле число рабочих мест вне сельского хозяйства увеличилось на 115 тыс. после пересмотра в сторону увеличения до 185 тыс. в марте.

Рынок Китая

Проведение на текущей неделе двусторонних переговоров между США и Китаем вносило дестабилизирующие настроения на рынок в ожидании результатов этой встречи.

 
С фундаментальной точки зрения наблюдался рост импорта меди в Китай и ограничение поставок с внутреннего рынка, что создавало общий дефицит, способствуя укреплению цен на медь. В то же время спрос оставался сдержанным из-за существенного роста спотовых цен. Запасы меди в основных регионах Китая снизились на 10,3 тыс.тонн до 242,6 тыс.тонн.

Добыча меди

Медедобывающая компания Freeport-McMoRan подтвердила ранее сообщение о полном восстановлении добычи меди на месторождении Grasberg к концу 2027 года, опровергнув другую информацию о более позднем восстановлении работ. Grasberg является вторым по величине медным месторождением. В сентябре прошлого года месторождение получило повреждения и остановило добычу почти на месяц. 

Постепенное восстановление добычи идет более медленными темпами, сохраняя ограниченное предложение сырья на рынке.

Другой крупный производитель меди, Rio Tinto, сообщил о планах по увеличению добычи меди к 2030 году на 13% за счет роста на месторождениях Oyu Tolgoi в Монголии и Kennecott в США.

Динамика запасов и фьючерсов

• Запасы меди на LME не изменились за последнюю неделю и составляли 399 тыс. тонн.
• LME: 14 140 $/т (рост на 728 $/т за неделю).
• Контанго на LME (разница между фьючерсами и спотом) снизилось на 17 $/т до +43 $/т.