Анализ мирового баланса рафинированной меди за первую половину 2025 года

Предварительные данные за первую половину 2025 года указывают на период продолжающегося роста мирового рынка рафинированной меди, хотя анализ выявляет сложное взаимодействие региональных изменений в производстве и моделей спроса (ICSG).

Анализ производства

Мировое производство рафинированной меди, по оценкам, увеличилось на 3,6%. Этот рост был неравномерным:

В основных центрах производства, Китае и Демократической Республике Конго (совокупно на долю которых приходится 56% мирового производства), наблюдался устойчивый совокупный рост на 6,2%. В результате, производство в остальных странах мира выросло всего на 0,6%.

Производство в Чили резко сократилось на 8,4% из-за масштабного технического обслуживания плавильных заводов, что повлияло как на электролитическое, так и на электролизное производство.

Объем вторичного производства из лома вырос на 3,7%, в основном за счет расширения производства в Китае.

Анализ спроса

Видимое мировое потребление выросло на 4,8%, что в значительной степени обусловлено потреблением в Китае.

По оценкам, видимый спрос в Китае, составляющий примерно 58% от общемирового, вырос на 7,5%. Примечательно, что этот высокий спрос совпал со снижением чистого импорта рафинированной меди на 2,6%.

За пределами Китая потребление выросло всего на 1,0%, поскольку положительная динамика в ряде стран Азии и Ближнего Востока и Северной Африки была сведена на нет стагнацией или слабым спросом в Европейском союзе, Японии и США.

Расчёт и методология излишков

Международная исследовательская группа по меди (ICSG) сообщает о предварительном избытке рафинированной меди в размере 251 000 тонн на первое полугодие 2025 года. Важно отметить, что этот расчёт для Китая не учитывает изменения в неучтённых запасах (например, облигационных запасах).

Для более полной картины скорректированный баланс, учитывающий предполагаемые изменения в китайских облигационных запасах, предполагает более крупный избыток на рынке — около 300 000 тонн.

Оба показателя отражают сокращение рынка по сравнению с профицитом в размере 395 000 тонн в первом полугодии 2024 года.