Что ждет алюминиевую отрасль

Аналитики отмечают, что мировой рынок алюминия завершит год на фоне продолжающегося расширения производства. В октябре выпуск металла снова вырос на 3,6%, компенсировав падение в сентябре. Устойчивый спрос и благоприятный ценовой фон остаются ключевыми факторами, поддерживающими динамику. Однако специалисты предупреждают: если в 2026 году возникнет значительный избыток предложения, это способно привести к снижению котировок.

Производственная динамика и данные BigMint

Согласно прогнозам BigMint, до конца 2025 года объемы мирового производства будут увеличиваться умеренными темпами благодаря стабильным поставкам глинозема и сохраняющемуся спросу. По подсчетам IAI, в октябре глобальный выпуск первичного алюминия составил 6,29 млн тонн, что на 3,6% выше сентябрьских уровней, когда рынок показывал снижение на 3%. В годовом выражении прибавка составила 0,58%.

Китай, являющийся основным мировым производителем, увеличил выпуск до 3,77 млн тонн, что на 3,3% выше предыдущего месяца. В Европе (включая российский сегмент) также отмечался прирост до 0,61 млн тонн (+3,8%).

По оценкам BigMint, улучшение логистики по глинозему в октябре позволило части предприятий запустить простаивавшие мощности и снизить издержки. Серьезную поддержку рынку оказали транспортная отрасль, строительство, упаковочный сектор и энергетика, ориентированная на ВИЭ.

Поведение цен. Рост и коррекция

Осенью котировки алюминия приблизились к максимумам за последние три с половиной года. Росту способствовали перебои с поставками в США, сокращение производства в Китае и уменьшение складских запасов на LME.

В ноябре стоимость металла превысила планку $2,9 тыс. за тонну такого уровня рынок не видел с мая 2022 года. Затем произошла коррекция, и на 21 ноября трехмесячный контракт торговался на уровне $2,78 тыс. за тонну.

Участники отрасли считают, что при текущей ценовой ситуации большинство производителей стремится расширять выпуск, поскольку это становится экономически выгодным.

Ситуация у «Русала» и оценки аналитиков

«Русал», на долю которого приходится 5,5% мирового производства за пределами Китая, не предоставляет комментариев по рынку. По итогам первого полугодия компания снизила собственный выпуск на 1,7%, до 1,92 млн тонн, однако продажи первичного алюминия и сплавов выросли на 21,7%, составив 2,28 млн тонн.

Аналитик Альфа-банка Борис Красноженов указывает, что в ближайшие 12–18 месяцев стоимость алюминия, вероятнее всего, будет удерживаться в диапазоне $2,7–2,9 тыс. за тонну.
По мнению партнера Kept Натальи Величко, важным фактором поддержки цен стали сообщения о приближении китайского производства к установленному лимиту в 45 млн тонн.

Прогнозы по мощности и потенциальному профициту

По оценкам ведущего аналитика «Т-инвестиций» Ахмеда Алиева, в текущем году на рынке будет наблюдаться умеренный профицит металла, а в следующем его расширение на фоне активного прироста мощностей в Индонезии. Он прогнозирует, что в 2026 году страна может увеличить выпуск еще на 1,5 млн тонн, а к 2030 году до 5 млн тонн. Он также отмечает, что низкие цены на глинозем, вызванные его избытком, дополнительно ослабляют котировки.

Красноженов считает, что в среднесрочной перспективе объем спроса и предложения будет находиться около 76–77 млн тонн ежегодно.

Глобальный баланс и ограничения развития

Управляющий директор НКР Дмитрий Орехов оценивает избыток алюминия по итогам года примерно в 600 тыс. тонн, связывая это с быстрым восстановлением простаивавших мощностей, стабильностью сырьевых поставок и ограниченным ростом спроса. Он предполагает, что в 2026 году рынок приблизится к равновесию, хотя отдельные регионы могут столкнуться с временными дефицитами.

Аналитик «Эксперт РА» Кирилл Лысенко указывает, что наращивание мирового производства ограничивают несколько факторов лимит мощностей в Китае, ужесточение углеродного регулирования в Европе, высокая стоимость электроэнергии в США, делающая производство на ряде заводов нерентабельным.