Драйверы роста и риски снижения рынка алюминия

Встреча президентов США и Китая и проведение итогового раунда переговоров о торговой политике придавали оптимизма рынку и оказывали позитивное влияние на котировки алюминия. Другим важным фактором поддержки рынка стало снижение ключевой ставки в США на 0,25 б.п. 

Утверждение 15-летнего экономического плана КНР, направленного на развитие стратегически новых отраслей промышленности и стабилизации внутреннего спроса продолжает оказывать влияние на цены, поддерживая доверие рынка.

Цена на алюминий на LME снизилась по сравнению с прошлым четвергом на 18 $/т, до 2 825 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю выросла на 46 $/т, до 2 861 $/т.

Макроданные по рынку алюминия:

Китай и США продолжают переговоры по торговой политике. Глубокая вовлеченность обеих сторон и понимание важности достижения результата для мировой экономики оказывают поддержку ценам на алюминий.

Рынок США

Публикация данных по инфляции в США за сентябрь придала уверенности рынку в том, что ФРС будет снижать ставку на ближайшем заседании, что благоприятно для рынка металлов. Отметим, что согласно отчету Национального бюро статистики КНР, индекс потребительских цен CPI вырос в сентябре по сравнению с августом на 0,3% (меньше чем в августе +0,4%), а по году рост составил 3%. Отметим, что ФРС снизила ключевую ставку на 0,25 б.п. до 3,75%–4,00%.

Фундаментальные характеристики рынка алюминия в Китае

Запасы первичных алюминиевых слитков выросли за месяц на 8 тыс. т до 625 тыс.т, но снизились относительно данных прошлой недели.
Действующее ограничение в Китае на производство алюминия (45 млн т) не позволяет расширять производственные мощности, увеличивая риски нехватки металла на рынке. В то же время, некоторые китайские компании стали использовать соседние страны для наращивания объемов производства. Строительство трех новых металлургических заводов с китайской поддержкой приближается к завершению в Индонезии: Juwan компании Xinfa–Tsingshan в заливе Веда и Taijing в промышленном парке Моровали в Индонезии, а также проект Adaro–Lygend Kaltara в Северном Калимантане.

Goldman Sachs пересмотрел прогноз по глобальному рынку алюминия в сторону профицита в 2026 году в объеме 1,5 млн т и 2 млн т в 2027 году. При этом стоит отметить, что производство первичного алюминия в Индонезии вырастет до 815 тыс. т в 2025 году, в 2026 году до 1,6 млн т, а в 2027 году до 2,5 млн. Примечательно, что экспорт алюминия из Индонезии вырос за девять месяцев 2025 года на 67% до 325,3 тыс. т.

Макроданные по рынку Китая

Активность в промышленном секторе Китая в октябре, согласно прогнозам Reuters, снизится до 49,6 б.п. (с 49,8 б.п. в сентябре).

Факторы поддержки рынка Китая:

В Китае был принят 15-й пятилетний экономический план (2026–2030), который будет сосредоточен на развитии стратегически новых отраслей и реализации политики стабилизации внутреннего роста путем перехода от количественного роста к качественному развитию, основанному на инновациях и технологической самодостаточности.

Ключевые цели включают модернизацию традиционных отраслей и развитие новых секторов, таких как передовое производство, зеленая энергетика и цифровые услуги, для создания более устойчивой экономики. Внутренний рост будет стабилизироваться за счет внутреннего потребления, скоординированной налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики, а также расширения программ социальной защиты.

Влияние корпоративных новостей на котировки алюминия

Rio Tintoвысказала опасения по поводу увеличения рисков закрытия крупнейшего алюминиевого завода в Австралии Tomago. Текущая ситуация на заводе связана со сложностями поставок электроэнергии по коммерчески выгодным тарифам после 2028 года, когда истекает срок действия ее текущего соглашения о поставках электроэнергии. 

Отметим, что завод Tomago является крупнейшим потребителем электроэнергии в штате Новый Южный Уэльс и, подобно другим производителям в Австралии, испытывает сложности из-за роста цен на энергоресурсы в связи с переходом страны на возобновляемые источники энергии, так как изначально был спроектирован для работы на более дешевом сырье, угле.

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME от 29 октября снизились за неделю на 19,8 тыс. т (до 462,8 тыс. т).