Двойное давление: дефицит в Азии и слабость доллара стимулируют рынок алюминия

Поддержку ценам на алюминий оказывают фундаментальные факторы: ограничение производства алюминия в Китае, дефицит электроэнергии в зимний период и остановка производства на алюминиевом заводе в Исландии. В то же время, на рынке не отмечается существенного ослабления сезонного спроса на алюминий в Азии, который мог бы компенсировать влияние фундаментальных факторов. В текущих условиях цены на алюминий продолжают постепенно расти.

Оценивая макрофакторы, публикация данных по рынку США указывает на охлаждение экономики и повышает вероятность снижения ключевой ставки в США в декабре на 25 б.п. В текущих условиях доллар продолжает ослабевать, способствуя росту инвестиционного спроса на сырьевых рынках.

Цена на алюминий на LME выросла по сравнению с прошлым четвергом на 49 $/т, до 2 853 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю выросла на 49 $/т, до 2 850 $/т.

Данные по рынку Китая

Запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 17 тыс.т до 596 тыс.т. Согласно статистическим данным SMM, производство металлургического глинозема в ноябре снизилось по сравнению с прошлым месяцем на 4,44% и выросло относительно прошлого года на 1,36%. Производство алюминия в ноябре снизилось относительно октября на 2,82%, но выросло относительно прошлого года на 1,47%. Начиная с ноября алюминиевая промышленность Китая постепенно переходит от пикового сезона потребления к низкому.

С наступлением холодов в Китае, ожидаем постепенного роста цен на электроэнергию, который станет основным фактором увеличения котировок алюминия в декабре и январе. 

В регионах, с обеспечением энергией от гидро-электро станций, наблюдаем с середины ноября сокращение производства алюминия из-за снижения осадков и, как следствие, выработки электроэнергии для производства металла.

Макроданные по рынку Китая

Опубликованные Национальным бюро статистики КНР (NBS) данные по промышленному производству показали рост PMI в ноябре по сравнению с октябрём на 0,2% до 49,2%, указывая на улучшения в промышленном секторе экономики. В то же время, нахождение индекса ниже отметки в 50 б.п. свидетельствует о сокращении промышленности.

Макроданные по рынку США

Снижение занятости в ноябре в сегменте малого бизнеса является одним из главных индикаторов рынка при оценке курса монетарной политики ФРС. Ослабление этого показателя указывает на охлаждение экономики и повышает вероятность снижения ключевой ставки.

Согласно отчету ADP, занятость в частном секторе США снизилась в ноябре на 32 тыс., максимально с марта 2023 года, а в октябре данные были пересмотрены в сторону увеличения на 47 тыс.

Также, на ослабление экономики США в ноябре указывали данные по промышленному производству от Института управления поставками (ISM), показавшие снижение индекса цен производителей PMI в ноябре с 48,7 б.п. до 48,2 б.п.

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME от 3 декабря снизились за неделю на 8,4 тыс. т (до 533,4 тыс. т).