Прогноз рынка меди: от профицита к дефициту в 2026 году

Международная исследовательская группа по меди (International Copper Study Group, ICSG) обновила свой прогноз, указывающий на значительный поворот на мировом рынке рафинированной меди: переход от ожидаемого профицита в 2025 году к дефициту в 2026 году. Это изменение связано с перебоями в добыче и структурным ростом спроса.

Ключевые прогнозы ICSG на 2025-2026 годы

Следующая таблица суммирует основные изменения в прогнозах ICSG по производству, потреблению и балансу рынка.

Детальный анализ факторов рынка 

Производство: Рост, ограниченный дефицитом концентрата

Ожидается, что рост производства в 2025 году будет обеспечен главным образом за счет расширения мощностей в Китае и запуска новых предприятий в ДРК, Индии и Индонезии. Однако в 2026 году рост резко замедлится до 0.9%. Основная причина - это дефицит медного концентрата. Переработка лома станет ключевым компенсирующим фактором: производство вторичной меди, по прогнозам, вырастет на 6% в 2026 году. 

Пересмотр прогнозов из-за аварий на шахтах

Поводом для пересмотра прогнозов ICSG стали серьезные аварии на двух крупных месторождениях:

Грасберг (Индонезия): Второй по величине медный рудник в мире объявил форс-мажор из-за затопления подземных тоннелей. Владелец, компания Freeport-McMoRan, планирует восстановить объемы добычи только к 2027 году.

Камоа-Какула (ДРК): Инцидент на этом ключевом активе также сократил поставки сырья на мировой рынок.

В совокупности эти события могут привести к дополнительному дефициту в 250-300 тысяч тонн в 2026 году. 

Спрос: Азия задает тон

Прогнозируется, что глобальный спрос будет стабильно расти, поддерживаемый «зеленым» переходом, урбанизацией и развитием центров обработки данных. На Китай, на долю которого приходится около 58% мирового потребления, ожидается рост спроса на 3.3% в 2025 году и 1% в 2026 году. Goldman Sachs отмечает, что около 60% прироста спроса на медь к 2030 году обеспечат модернизация энергосетей и развитие возобновляемой энергетики. 

Влияние на цены и рыночные ожидания

Ожидаемый дефицит уже оказывает влияние на рынок. В начале октября 2025 года цены на медь на LME достигли максимума за год. Крупные финансовые институты пересматривают свои прогнозы в сторону повышения:

Goldman Sachs прогнозирует среднюю цену в $10,500 за тонну в 2026 году, указывая на нехватку ресурсов и структурный рост спроса.

Deutsche Bank допускает, что цены могут превысить $10,000 за тонну уже в 2026 году. 

Заключение: Новая фаза рынка

Прогноз ICSG отмечает переход рынка меди в новую фазу. Эпизодический профицит 2025 года сменится структурным дефицитом в 2026 году из-за сбоев в поставках сырья и устойчивого спроса со стороны «зеленых» технологий. Это создает фундамент для долгосрочного роста цен на медь.