Ослабление доллара и высокий спрос в Китае поддерживают алюминий, несмотря на торговые риски

Эскалация торговых отношений между Китаем и США и остановка работы американского правительства продолжают оказывать давление на доллар, способствуя его ослаблению (индекс опустился ниже 98,5). Фундаментальную поддержку рынку оказывает устойчивый спрос на металл в Китае в виду сезонности.

Цена на алюминий на LME снизилась по сравнению с прошлым четвергом на 11 $/т, до 2 775 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю выросла на 15 $/т, до 2 766 $/т.

Макроданные по рынку алюминия:

Поддержку ценам на алюминий оказывала внутренняя конъюнктура рынка Китая, демонстрируя стабильный сезонный спрос и ожидание более существенных мер стимулирования потребления до конца 2025 года.

Данные, опубликованные Национальным бюро статистики КНР, указывают на постепенное восстановление внутреннего спроса, благоприятно отражаясь на котировках алюминия. Отметим, что индекс потребительских цен (CPI) в сентябре вырос по сравнению с августом на 0,1%, однако снизился по году на 0,3%, но продолжает демонстрировать рост пятый месяц подряд за последние 19 месяцев.

В то же время, негативное влияние на котировки алюминия оказывал рост напряженности в торговых переговорах между США и Китаем. Заявление Трампа о повышении импортной пошлины для Китая до 100% и введение взаимных портовых сборов увеличивали риски заключения новой торговой сделки и снижали потенциальный спрос на сырье.

Фундаментальные факторы по Китаю

На рынке Китая сохраняется высокий спрос на алюминий из-за сезонности. После праздников в Китае (с 1 по 8 октября) спрос на строительные материалы и другие промышленные профили не претерпел существенных изменений. На этой неделе операционные показатели перерабатывающей промышленности оставались стабильными. Запасы алюминиевых слитков в Китае (16 октября), согласно данным SMM, снизились по сравнению с 9 октября на 23 тыс. т до 627 тыс. т, оказывая поддержку ценам на металл.

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME от 15 октября снизились за неделю на 7,5 тыс. тонн (до 498,9 тыс. тонн).

Влияние сырьевого рынка на котировки алюминия

Рынок глинозема в Китае продолжает оставаться профицитным. Несмотря на снижение производства на 400 тыс.т в провинции Шаньси из-за ливневых дождей, предложение глинозема остается избыточным по сравнению с потреблением, оказывая давление на цены.

Согласно расчётам модели SMM, производство на некоторых предприятиях уже стало убыточным. Однако, согласно опросу SMM, лишь отдельные производители на севере Китая в настоящее время предпринимают меры по сокращению производства. Основные причины заключаются в том, что, несмотря на снижение рентабельности обработки глинозема, общая средняя себестоимость по отрасли всё ещё позволяет получать прибыль по долгосрочным контрактам. По мере приближения зимы также отмечается рост спроса со стороны алюминиевых заводов для пополнения запасов.