Рынок алюминия ищет равновесие между давлением тарифов и поддержкой со стороны предложения

Цены на алюминий снижались в результате дисбаланса спроса и предложения. Введение импортных тарифов на алюминий в США негативно отразилось на потреблении металла, вызвав переизбыток предложения на других рынках.

В то же время, ограничение роста производства алюминия в Китае (годовой лимит в 45 млн тонн) и проблемы с добычей руды в Гвинее (аннулирование лицензий Guinea Alumina) препятствуют сильному снижению цены на металл.

Цена на алюминий на LME снизилась по сравнению с прошлым четвергом на 32 $/т, до 2 661 $/т. Средняя котировка алюминия за неделю сократилась на 42 $/т, до 2 657 $/т.

Фундаментальные факторы, оказывающие влияние на рынок алюминия в КНР

Фундаментальные характеристики рынка глинозема указывают на профицитное предложение. На юге Китая производство глинозема было возобновлено после завершения ремонтных работ.


Импортное окно оставалось открытым и внутренние запасы постепенно увеличивались, сохраняя избыток предложения глинозема на рынке. В краткосрочной перспективе спотовые цены на глинозем продолжат снижаться.

В августе производство алюминия в Китае выросло по году на 1,22%, в то время как по отношению к прошлому месяцу рост составил 0,33%.
Согласно данным Главного таможенного управления КНР, экспорт бокситов в августе вырос по году на 26%, а импорт бокситов сократился на 8,82% по сравнению с июлем и вырос по году на 18,2%.

Согласно статистике SMM, запасы бокситов в конце сентября в Китае выросли за неделю на 38 тыс.тн до 4,199 тыс.тн.

Макроэкономические и финансовые факторы в США

Росту неопределенности дальнейшего курса монетарной политики США послужили новости о пересмотре ВВП США во втором квартале в сторону увеличения (+3,8%) и данные по рынку труда, указывающие на необоснованность дальнейшего ослабления курса монетарной политики. Отметим, что заявки на пособие по безработице в США снизились за неделю на 14 тыс. до 218 тыс.


С фундаментальной точки зрения, негативным фактором для рынка алюминия является ослабление спроса на металл в Северной Америке (США и Канада) на 4.4% в первом полугодии 2025 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в результате сокращения импорта из-за тарифного регулирования. Отметим, что 16 августа администрация США приняла решение о введении 50%-ной пошлины на импорт алюминия и металлосодержащей продукции.

Динамика запасов

Запасы алюминия на LME от 24 сентября выросли за неделю на 34 тыс. тонн (до 518 тыс. тонн).