Экспорт Китая превысил прогноз, но новый торговый конфликт с США повышает риски

Рост экспорта из Китая восстановился в сентябре, но возобновившиеся торговые угрозы со стороны Пекина и Вашингтона усилили опасения по поводу занятости и дальнейшей дефляции в экономике, сильно зависящей от продажи промышленных товаров за рубеж.

Экономика Китая в этом году значительно диверсифицировала свои экспортные рынки, чтобы защитить себя от повышения пошлин президентом США Дональдом Трампом (на 35%), это помогло сохранить темпы роста ВВП на уровне примерно 5% за год.

Однако если Трамп реализует свою угрозу и вновь введет в отношении Китая трехзначные пошлины в ответ на объявление Пекином на прошлой неделе о всеобъемлющем контроле над экспортом редкоземельных металлов, темпы роста ВВП будут замедляться. «Хотя экономика Китая оказалась более устойчивой к американским пошлинам, чем многие опасались, всё ещё существует значительный потенциал снижения в связи с углублением разногласий с США», заявил аналитик Capital Economics Джулиан Эванс-Притчард.

Согласно данным таможенной службы, опубликованным в понедельник, китайский экспорт вырос в прошлом месяце на 8,3% в годовом исчислении, превысив 6%-ный рост, зафиксированный в опросе Reuters, и зафиксировав самый быстрый рост с марта. В августе рост составил 4,4%.

Хотя более быстрый рост экспорта это хорошая новость для всё ещё нестабильной экономики, недавняя угроза Трампа повысить американские пошлины выше 100% может вызвать дефляционный шок в Китае и поставить под угрозу работу мелких экспортёров и рабочие места на заводах.

Забастовка Китая на рынке редкоземельных металлов и магнитов, где его почти монопольное положение даёт ему серьёзные рычаги влияния в торговой войне, также может парализовать глобальные цепочки поставок в различных отраслях от автомобилестроения до зелёной энергетики и авиастроения.

Эти глобальные риски позволяют большинству аналитиков прогнозировать, что Пекин и Вашингтон будут работать над деэскалацией в ближайшие недели и потенциально сохранят некоторые шансы на то, что Трамп и председатель КНР Си Цзиньпин всё же встретятся на саммите АТЭС в Южной Корее в конце месяца, как и ожидалось ранее.


«Мы полагаем, что обе стороны, прощупав границы возможного, вероятно, снова пойдут на уступки, и по-прежнему видим неплохие шансы на личную встречу Си Цзиньпина и Трампа во время предстоящего саммита АТЭС в Южной Корее в конце октября», заявили аналитики Nomura.

«Мы рассматриваем этот цикл напряжённости, эскалации и перемирия как новую норму для американо-китайских отношений».

Опубликованные в понедельник данные по торговле были омрачены новыми ударами в торговой войне между США и Китаем, что негативно отразилось на азиатских рынках и привело к резкому падению китайских акций на фоне нестабильной торговли.

Экспортные рынка за пределами США

Данные показали, что экспорт в США сократился на 27% в годовом исчислении, в то время как поставки в страны Европейского союза, Юго-Восточной Азии и Африки выросли на 14%, 15,6% и 56,4% соответственно.

«Китайские компании активно осваивают новые рынки, используя относительное преимущество в цене своих товаров, это точно», заявил Сюй Тяньчэнь, старший экономист аналитического подразделения Economist в Пекине.

«Сейчас на долю США приходится менее 10% прямого экспорта Китая», добавил он. «100%-ные пошлины, несомненно, усилят давление на экспортный сектор Китая, но я не думаю, что последствия будут такими же значительными, как раньше».

Однако китайские экспортёры называют борьбу за увеличение доли на других рынках «бешеной гонкой», которая снижает их рентабельность и вынуждает принимать меры по сокращению расходов внутри страны, такие как сокращение персонала и заработной платы.

Снижение внутреннего спроса

У владельцев заводов нет иного выбора, кроме как снижать цены в погоне за зарубежными покупателями, поскольку внутренние потребители не спешат тратить деньги.
Это вынуждает Пекин вводить дополнительные меры стимулирования для повышения доходов домохозяйств и внутреннего спроса.

Действительно, хотя импорт Китая вырос на 7,4%, что является самым высоким показателем с апреля 2024 года, по сравнению с ростом на 1,3% месяцем ранее и прогнозируемым ростом на 1,5%, аналитики объяснили этот рост накоплением запасов крупнейшим в мире покупателем сырьевых товаров.

Импорт стали в Китай снова вырос в прошлом месяце, что позволило стране достичь исторического рекорда в этом году, в то время как закупки угля достигли девятимесячного максимума, поскольку рост цен стимулировал покупки.

Импорт соевых бобов достиг второго по величине уровня за всю историю наблюдений благодаря активным закупкам из Южной Америки, при этом китайские покупатели по-прежнему отказываются от поставок соевых бобов из США.

Ранее в этом месяце Трамп заявил, что надеется обсудить вопрос соевых бобов с Си Цзиньпином во время их запланированной встречи в Южной Корее.

Профицит торгового баланса Китая в сентябре упал до 90,45 млрд долларов по сравнению с 102,33 млрд долларов месяцем ранее, не оправдав прогноз в 98,96 млрд долларов.
Заместитель министра таможенной службы Ван Цзюнь заявил на пресс-конференции перед публикацией данных, что Китай надеется вернуться за стол переговоров со своими американскими коллегами.

Перспективы торговли во многом зависят от того, как будет развиваться игра с высокими ставками между Пекином и Вашингтоном в ближайшие недели.