Введение тарифов на импорт в США способствует колебаниям цен на рынке меди

Ослабление доллара США на фоне введения тарифной политики и ответных мер в Китае способствуют нестабильности на рынке металлов, вызывая волатильность цен на медь. 

На Лондонской бирже цветных металлов цена на медь выросла по сравнению с прошлым четвергом на 238 $/т, до 9 653 $/т. Средняя котировка меди за неделю выросла по сравнению с предыдущим периодом на 21 $/т, до 9 462 $/т.

Медный рынок Китая

Оценивая макроэкономическую составляющую на текущей неделе, поддержку рынку меди оказывали данные по промышленному производству в Китае в феврале. Согласно исследованияv Caixin/S&P Global, индекс промышленного производства PMI вырос по сравнению с январем на 0,7 б.п., до 50,8 б.п. Основными драйверами роста стали укрепление предложения и спроса на рынке, включая экспортные заказы. 

Стоит отметить, что позитивные данные Caixin, описывающие частный сектор, коррелируют с официальными данными, которые также указывают на увеличение производственной активности за последние три месяца. Официальный PMI в феврале вырос на 1,1 б.п. до 50,2 б.п. Непроизводственный PMI, включающий сервисный сектор и строительство, вырос на 0,2 б.п., до 50,4 б.п.

По данным SMM, производство катодной меди в феврале выросло на 4,38% по месяцу и на 11,35% по году. В марте ожидается рост на 42 тыс.тонн по сравнению с январем или на 3,97%.

Влияние США на мировой рынок меди

Начало действия тарифов для Мексики и Канады в размере 25% с 4 марта, а также увеличение тарифов для Китая до 20% повысило обеспокоенность рынка относительно роста мировой экономики, что заметно снизило деловую активность в отношении покупки металлов. Во второй половине недели, после сообщения президента США об отсрочке тарифов на авто, а также на продукцию из Канады и Мексики на месяц, на рынке наблюдалась положительная динамика цен на металлы. Публикация последних макро данных по американской экономике также вносит обеспокоенность участников рынка последствиями тарифной политики для американской экономики.

Негативные ожидания выросли после публикации данных по ценам производителей, которые увеличились до максимальных показателей за последние три года. Также, в отчете отмечается увеличение сроков поставки материалов и делается вывод о том, что введение тарифов на импорт вскоре негативно отразится на производителях.

Стоит отметить, что согласно данным Института управления поставками (ISM) производственный индекс PMI снизился в феврале до 50,3 б.п. с 50,9 б.п. в январе.
Потребительские расходы в январе снизились по месяцу на 0,2%, что стало первым снижением с марта 2023 года и самым существенным за последние четыре года. Отметим, что в декабре индекс потребительских расходов, согласно Министерству торговли США, вырос на 0,8%.

На усиление инфляционного давления также указывает рост индекса по сервисному сектору США в феврале. Согласно ISM, непроизводственный PMI вырос по сравнению с прошлым месяцем на 0,7 б.п., до 53,5 б.п.

Запасы меди и данные по фьючерсам

Запасы меди на LME по данным от 5 марта снизились по сравнению с прошлой неделей на 5 тыс.тонн, до 260 тыс. тонн. Запасы меди в Китае индикативно остались на уровне 376,1 тыс.тонн.

Фьючерсные котировки меди на Шанхайской бирже металлов в апреле остались на уровне 10 842$/т.

Фьючерсные котировки меди на Лондонской бирже металлов выросли по сравнению с прошлой неделей на 134 $/т, до 9 549 $/т, контанго между фьючерсными и спотовыми котировками составило 8 $/т.